| 投资要点： 政府投入对医疗卫生的投入正在加速，其对医药消费的拉动主要体现在药品消费、计划内疫苗的采购、医疗设备购置几方面。 在国内药品消费需求尚未得到充分释放的情况下，医疗保障资金收支规模的增长可以看作是药品消费景气的先行指标，未来几年医疗保障资金的年复合增长率预计将达到28%，在其拉动下，医药行业收入增长将达到20-25%左右。 从终端数据的变化来看，医院主渠道临床终端神经系统类、抗肿瘤类和心血管类药物是增长最快的领域；农村市场在消化系统、呼吸系统疾病用药方面需求较大；社区终端对需求的主要拉动在慢性病方面。 医药板块未来增长确定，目前估值处于历史低位，我们维持“看好”的投资评级。 09年建议继续重点投资于需求释放和产业集中： 1、选择受益于需求释放的抗肿瘤领域的恒瑞、海正，神经系统药物的恩华药业(16.95,0.12,0.71%)，疫苗领域的天坛生物(17.41,-0.14,-0.80%)，糖尿病领域的通化东宝(16.78,0.53,3.26%)； 2、重新审视医药流通领域可能潜在的投资机会，建议重点配置国药股份(29.21,0.37,1.28%)、一致药业(19.18,1.08,5.97%)，并适当配置南京医药(7.80,0.26,3.45%)； 3、适当关注OTC和海外市场可能带来的机会，推荐三九、华海。 |
