| 投资要点： 2009年对水泥供需判断而言是争议颇大的一年，而价格是供需特别是企业吨毛利最现行指标，建立完善细致的水泥价格跟踪体系尤为必要，将有助于我们跟踪基建投资等对水泥价格的变化轨迹。这要求我们必须把水泥价格覆盖范围扩大至更多省份和企业区域。 我们构建的水泥价格跟踪体系将提供word/pdf、excel版本。包括： （1）7家水泥企业6种估值方法时间序列；（2）全国周新开工及投产水泥生产线；（3）全国37地市4个品种周水泥价格；（4）全国31地市半月综合水泥价格；（5）秦皇岛及16省区周煤炭价格。该跟踪体系还包括：（6）全国31省区月度水泥价格；（7）月度“水泥煤炭价格差”；（3）28家水泥企业N个区域周水泥出厂价格。 该跟踪体系的独特之处在于：（1）市场上最先提供最广泛的28家水泥企业周出厂价格，使得研究水泥价格更具有针对性和时效性；（2）独创性计算月度“水泥煤炭价格差”来跟踪水泥吨毛利变化；（3）市场上首先建立周全国新开工及投产生产线，跟踪产能情况。.。总的来看，全国水泥消费依旧处于淡季、价格仍旧呈现淡季特征。 水泥价格华东地区最弱、仍处于下降通道中。西南、西北水泥价格相对最坚挺。根据最新数据计算的09年1月“水泥煤炭价格差”比08年12月下降10元，但相比08年同期1月却大幅提升24元。 仍坚持年度策略《稳见未来》行业观点和配置逻辑：“全国经营”组合—冀东、海螺、华新；“区域龙头”组合—赛马、天山、青松；“关注潜力”组合—“祁连山(10.98,0.58,5.58%)、亚泰、江西。“全国”重点配置冀东水泥(13.90,1.20,9.45%)，“区域”重点配置赛马实业(26.60,1.63,6.53%)，“潜力”重点关注亚泰集团(10.41,0.27,2.66%) |
