| 业绩符合市场预期 2008 年，保利地产实现收入155.2 亿元，增长91%，净利润为22.4 亿元，增长50%，每股收益为0.91 元。业绩基本符合市场预期。08 年，保利地产的结算面积达到193 万平米，增长69%；而结算均价提升16.5%、毛利率提升2.3 个百分点，但公司计提了3 亿元的资产减值。 销售业绩也领先于同行 08 年，保利地产实现258 万平米的销售面积，销售金额为205 亿元，销售金额完成年初计划的85%，保利地产的销售增速和计划完成率在四大公司中也是首屈一指的。北京保利和上海保利的表现都非常突出。显然。保利在广州、北京、上海三大核心城市都已经站稳了脚跟。 项目开发迅速，执行能力超强 08 年，保利地产共新增了12 个项目，总规划建筑面积为594 万平米，权益建筑面积约为476 万平米，公司新进入了丹东、成都、天津和青岛四个城市。我们注意到，新项目的拿地成本比07 年有明显的下降。在08 年新获的12 个项目中，成都和天津项目实现了当年拿地当年销售，而且销售业绩喜人，体现了区域和项目公司超强的执行力。 拟定向增发，择机抄底 公司年底的的净负债权益比例为109%，比三季度的117%有所缓解。公司提出了拟以不低于15.89 元的价格，定向增发不超过80 亿，其中保利集团将认购15 亿元。我们认为，若得以实施，对公司的投资和经营将产生重要的正面作用。对老股东来说，也不会过分稀释权益。 |
