| 周三我国A股市场总体呈低开低走，大幅下挫的态势。受昨日美国股市全线下跌的影响，今日早盘沪深两市大盘指数双双低开，随后进一步下挫。且今日两市成交量出现了明显的萎缩，显示投资者信心开始出现下滑。 上证指数今日开盘便直接跌回了2300点之下，低开于2271.26点，随后在上周股票开户数暴增至42.7万户，其中社保基金、QFII、基金三类机构上月总共新增开户高达34万户的消息刺激下，沪指一度上升至今日最高点2295.74点。不过在2300点一带受到压力之后，沪指上扬的局面并未持续太久，随后在1月大小非减持比重创近三个月新高的利空消息下上证指数开始大幅回落，并于下午盘中达到今日最低点2206.06点，从目前的趋势来看，沪指有进一步下挫的可能性。总的来看，上证指数目前以2200点整数关口为支撑，以2300点和5日均线为压力，虽然今日沪指大幅下挫，但前期指数留下一个缺口仍然未能完全弥补，鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在这波短线上扬之后，技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2209.86点，较上一交易日收盘价下跌109.58点，跌幅为4.72%，成交1385.04亿。 今日深证成指与上证指数走势基本相似。深证成指今日早盘同样低开，开盘于8282.90点，不过开盘不久深证成指就形成了一波大幅拉升，并险些翻红，这波拉升也将深成指送到了今日最高点8441.30点，不过深成指在昨日收盘价一带受到的压制明显，因而深成指此后大幅震荡下挫，不仅跌穿了8400点、8300点和8200点三道大关，甚至在尾盘跌至8100点以下！直至今日早盘最低点8074.69点，直奔8000点大关erqu。照目前情况来看，深成指后市仍有下跌的趋势。总的来看，当前深成指上方以5日均线为明显压力，而下方以8000点大关为支撑，同时下方缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报8083.50点，较上一交易日收盘价下跌377.66点，跌幅为4.46%，成交715.30亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票188家，涨停个股16只；两市共计下跌股票1339只，其中跌停股票近百只，其中S、ST、*ST类股占据压倒性优势，凸现该类个股的巨大风险性。 就板块来看，受到13个城市推广新能源客车试点消息的影响，今日汽车板块表现强势，其中天兴仪表、亚星客车、中通客车和长安汽车涨停；在汽车板块的带动下。机械和军工股也表现出色。 而受金价逼近1000美元消息提振，黄金股也表现活跃，除紫金矿业之外的三大黄金股全部逆市红盘；而在发改委今日在国家发改委网站发布澄清有关“发改委官员称人民币可能贬值至7”的文章，纯属捏造之后，航空板块早盘全线大涨，但下午盘中开始回落，显示了市场对人民币贬值的担忧。而前期涨幅较大的权重板块如煤炭、券商、钢铁、保险等开始出现获利回吐的迹象，这些板块中绝大部分个股出现下跌。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力继续停牌之外，最终仅有3只权重股收红，分别为南方航空、东方航空和海螺水泥；其余46只权重股收绿。可见今日权重股中空方开始占据绝对优势，预计后市将震荡加剧，建议紧随政策热点，把握热点轮动节奏，重点关注年报绩优股。 就消息面来看，1、《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》的有关情况还将在2月25日至28日十一届全国人大常委会第七次会议上听取审议。这意味着地方财政赤字预算破题在即；2、昨天，公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元，创下了其历史最高记录；3、昨日中俄双方在北京举行了第三次能源对话，并就中俄“贷款换石油”的合同细节达成一致，并签署了正式协议；4、截至16日,沪深两市共有32家上市公司披露了年报,净利润合计41.7亿元,同比增长6.89%。实现盈利的公司达29家,占比90.63%；5、发改委表示，有关“发改委官员称人民币可能贬值至7”的文章，纯属捏造；6、纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格上涨了25.50美元，涨幅2.7%，收于每盎司967美元，为去年7月份以来新高；三月份交割的原油合约下跌了2.58美元，收于34.93美元，跌幅为7%。油价在过去三个月里共下跌了36%；7、美国周二大幅下跌，标准普尔500指数近三个月来首次跌破800点大关。道指跌3.8%，纳指跌4.2%，标准普尔500指数跌4.6%。 1、意料之中的结构性调整 进入2009年以来的这一波A股行情，属于比较明显的政策和资金驱动性行情，尤其是在进入农历牛年以来，市场更是牛气弥漫，连日来指数持续放量上攻，尤其值得注意的是，以金融为代表的大盘权重股更是成为推动指数上扬的重要力量。不过，这波行情到目前即将面临较大的考验，由于前期的政策透支和资金面上虚增成分的加大，当影响市场的基本面因素再次显现时，指数近两日出现了今年以来最大的一波调整。 其实这一波调整应当并不出乎意料之外，此前的种种迹象已经表明了这一波调整的必要性，这主要表现在以下几个方面： 首先，这一波行情最明显的特点之一就是指数的上扬伴随着量能的放大，其峰值已经与2007年上半年牛市时的峰值相接近。以上周为例，沪市全周成交量为7766.96亿元，而深市成交量也达到了4179.51亿元。根据金融界《快赢》(QUICKWIN)分类账户统计，上周沪市主力成交6722.26亿元，其中，流入金额3473.49亿元，流出3248.77亿元，净流入224.72亿元；散户成交1003.90亿元，其中，流入金额512.19亿元，流出491.71亿元，净流入20.48亿元。深市主力成交金额为2622.24亿元，其中，流入1366.78亿元，流出1255.46亿元，净流入111.32亿元；散户成交总额为1528.68亿元，其中流入783.61亿元，流出745.07亿元，净流入资金38.54亿元。不难发现，虽然两市成交量放大明显，但资金净流入却明显缩水。统计显示，2月2日-2月6日，沪深股市主力资金的净流入量分别为355.42亿元与145.42亿元。相比之下，两市上周的资金净流入出现了明显的萎缩。 其次，仍旧以上周来看，A股市场日均换手率高达4.03%，单日换手率超过10%的个股在10%左右，在这种情况下，两市每日的巨量成交都给大小非减持提供了足够的流动性。上海证券统计了2月份前8个交易日重要股东二级市场交易公告，涉及大小非减持公告的公司有43家，涉及股票数量3.7亿股，减持市值约为38.2亿元，而去年12月份和今年1月份的减持金额分别约为39.46亿元和36.53亿元；同时，本月仅有1家公司有增持行为，且仅为2万股，与减持反差极大。可见，随着近期市场的活跃，大小非减持节奏也迅速提升。据统计资料显示，本月日均减持股份数量和减持市值均创出了自2008年2月以来新高，这不仅仅向市场发出了估值已高企的信号，而且也表明资金渐有净流出的趋势，这势必会在客观上对投资者的后市判断上产生影响。 第三，基本面状况依然不容乐观。尽管早先公布的宏观经济数据显示出经济复苏苗头，但包括CPI和PPI在内的最新公布的数据显示，我国经济仍然尚未完全走出低谷。而出口数据依然不乐观，出口大幅下降17.5%，表明我国经济增长的出口引擎依然未恢复；此外，国内1月份全国房价同比下降0.9%使得投资者对我国经济增长乃至上市公司业绩增长的担忧情绪没有改观。而且全球的经济状况更为糟糕，如美国失业率持续上升，日本1月份倒闭企业数量为6年多来同期最高水平，且GDP降幅十几年所罕见等等，尤其是美欧股市在近期出现二次探底的趋势更是说明欧美经济依然不振。 另外，随着上证指数一度触及2400点，A股的估值已经缺乏了足够的安全边际。当前A股市场静态市盈率已达到18倍，市净率为2.6倍，明显高于周边主要市场，AH股溢价指数上升至150.92点。而前景依然不容乐观的基本面已难以为估值提升提供基础，这就导致本周资金间形成巨大分歧。 综上所述，当指数到达高位之后，其风险自然就会大于收益，而当一个市场的估值严重脱离其价值时，调整也是不可避免的，所以投资者并不应当对此感到过于惊慌。 2、市场仍有做多动能 从本轮行情的特点来看，春节前指数不温不火，而中小盘个股较大幅度上涨。而节后不到两个交易周的时间内，基金大幅增仓，指数也随之快速拉升。但这种中小盘股和大盘股之间的热点转换仍未有效完成，大盘权重股的涨幅有限且持续性差。如工、建、中等三大行整体涨幅仍远远小于指数，近期活跃的仍然是一些产业振兴规划涉及行业、受益于价格回升的周期性行业和部分题材股。而且每次金融股等权重股启动之时，其他中小盘股则选择了借机调整。 在这种情况下，当小盘股调整而大盘权重股无法持续之时，指数的调整也成为必然。不过我们同时也应当看到，目前市场上仍然存在一些做多的动能。例如，中登公司昨日公布的数据显示，社保基金、QFII、基金三类机构上月总共新增开户高达34户，仅次于去年7月份，其中社保基金在沪深两市新开账户16个；QFII新开账户6个；基金公司新开账户12个，三大主力跑步入场，券商集合理财扩容，不断涌现的充裕增量资金正支撑大盘。除了机构投资者之外，据中登公司最新公布的统计数据显示，最近两周股票开户数连续出现翻番，上周两市新开户数暴增至42.7万户，创出去年4月初以来的新高。这无疑将引发市场的做多热情。 而且，针对市场流动性虚增的质疑，昨天央行公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元，创下了其历史最高记录。我们认为，央行此举可能意在通过微调短期流动性，适度平抑连月突飞猛进的票据融资，也正符合了此前央行行长周小川所表示的，将不只用调整利息率的手段来实施货币政策。根据经济学基本原理，一国央行调整其货币政策的手段主要有调整利息率、存款准备金率和公开市场操作三种手段，其中的公开操作既是在经济高涨时发行央行票据，回笼资金；而在经济萧条时回购央行票据，向市场投入资金。所以目前的央行举措对市场具有重要的意义，其不仅仅有助于优化我国流动性的结构，而且表明依然在向市场投放资金，这将对我国的A股市场具有十分重要的作用。 另外，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了关于《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报，这一消息表明地方债的发行或将浮出水面，如果成行，这将是新中国成立以来首度允许地方财政预算出现赤字。此举也标志着自从国务院去年11月公布了总额高达4万亿的经济刺激计划后，拉动内需的其他举措也正在有条不紊地进行着，而地方发债必然会使各地上市公司受益。 总的来看，两日来沪指的连续杀跌给市场造成了极大的杀伤力，而从今日萎缩的量能来看，这波杀跌对投资者信心也造成了严重的影响。估值过高所带来的风险和基本面状况依然较差是造成这波杀跌的主要原因，因此而带来的大小非减持则对其起到了推波助澜的作用。技术面来看，虽然经过了两日的大幅杀跌，但由于下方的缺口依然没有被弥补，所以并不能排除指数继续在后市调整的可能性。但也不能否认当前市场中仍然存在作多的因素，这些因素将很有可能成为市场新一轮起飞的根基。 |
