| 导读： 外管局副局长：不存在外资大量逃出的现象 发改委声明：官员称人民币可能贬值至7纯属捏造 人民币对美元连续四日走低 中间价6.8363元 人民币贬值论 昨吓散港股A股 业内人士称人民币贬值论对A股影响或有限 券商猜顶：国泰君安2500 东方证券2750 股市突现最大调整 李大霄：现在买股票机会更大 A股冲2400失败 相对估值过高或预示行情见顶 外管局副局长：不存在外资大量逃出的现象 国务院新闻办公室定于2009年2月18日（星期三）上午10时举行新闻发布会，请国家外汇管理局副局长邓先宏介绍"保增长、防风险、促进国际收支状况进一步改善"等方面情况，并答记者问。 香港文汇报记者: 请问现在国际金融危机还没有见底，外管局对当前跨境资金流动会产生什么样的风险？有什么样的判断？是否会出现大批资金外逃的情况？ 邓先宏: 作为一个开放度比较大的经济体，国际金融环境的恶化对我们肯定会带来一定影响，对跨境资金流动带来最大的影响就是它的流向、流速、规模存在较大的不确定性，并影响国际收支状况。从我们掌握的情况看，的确有些跨国公司由于母公司在境外受国际金融危机的影响而出现经营困难和资金短缺的情况，将一些属于外方分配的利润汇出，也有外商撤资的现象。 我要说明的是：第一，与我国国际收支的总规模相比，这种情况的数量是有限的，不存在外资大量逃出的现象。第二，每年都会有外商利润汇出的状况，也有撤资的情况，目前汇出分配的利润可能多一点，撤资稍微多一点，但是总的来看不是什么大问题，利润汇出和撤资是一种商业行为，符合外汇管理的规定，是正常的合法行为。有些撤资是境外母公司出现了经营困难，抽身回国自保，并不是说他们对中国的市场丧失了信心。 这里我要强调的是，我国经济的基本面没有改变，中国市场对外资仍然有长期的吸引力。国际金融市场的恶化，对我国跨境资金可能有影响，但是我们有能力控制这种跨境资金大进大出的局面。我们有比较完善的外汇管理制度，对货物进出口实行联网核查，对包括贸易融资在内的外债有规模管理、登记管理，对个人外汇有总额管理，对外汇账户有比较完善的制度。另外，对银行执行外汇管理规定也有考核办法。在跨境资金流动的不同环节、不同渠道都有比较完善的管理制度。与管理制度相配套，我们有比较完善的管理手段，经过这些年的努力，我们在国际收支申报统计、贸易进出口联网核查、个人结售汇、直接投资、外汇账户等方面都有现代化的电子管理手段。通过这些电子化系统，既可以了解总量的情况，发现一些趋势性的问题，也能了解微观方面每个交易环节的情况，这就为外汇管理检查提供了非现场管理的手段。 另外，我们还有打击非法买卖外汇交易的能力，有非现场检查系统，有与其他监管部门、司法部门的联合监管、联合打击机制，有国际收支预警机制和应急预案。这些都有利于我们防范跨境资金大进大出的风险。（中国网）々 发改委声明：官员称人民币可能贬值至7纯属捏造 我委严正声明 2009年2月18日在大洋网-广州日报网等网站刊登或转载的有关"发改委官员称人民币可能贬值至7"的文章，纯属捏造，我委负责同志从未接受过任何媒体采访，也未发表过类似言论，特此声明。 国家发展改革委新闻办 2009年2月18日（国家发展和改革委员会网站） 人民币对美元连续四日走低 中间价6.8363元 人民币对美元周三继续回落，中间价报6.8363元，较上个交易日回落11个基点，这已是人民币对美元连续第四日小幅走低。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币兑美元18日中间价为人民币6.8363元。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到15.71%。 2009年2月18日银行间外汇市场其他交易货币对人民币汇率的中间价为：1欧元对人民币8.6103元，100日元对人民币为7.4090元，1港元对人民币0.88156元, 1英镑对人民币9.7421元。（全景） 々 人民币贬值论 昨吓散港股A股 发改委官员昨关于人民币贬值的评论，同时亦引发外汇市场动荡，新台币、韩元及人民币亦出现不同程度的下跌，市场人士担心区内货币竞贬，加速资金外流，港股A股及亚股昨出现显著跌幅，其中港股跌穿13000点，收报12945.4点，跌510点，跌幅3.8%。A股跌近3%，韩股更大跌4%。证券分析员指，美股周一休市，外围股市普遍下跌，加上东亚(0023)公布业绩，展开银行业绩的序幕，在预计银行业绩普遍差劲下，港股现在至3月中，也难望有好表现。 国家发展和改革委员会副主任张晓强昨表示，人民币并未面临任何升值压力，人民币兑美元甚至可能贬值至约6.95-7元的水平。发改委官员的讲话引发人民币海内外市场汇价及亚洲货币汇价大幅波动。外汇交易员指出，美国国务卿希拉里访华在即，发改委官员突然发表人民币贬值言论，或许仅是中美对话前的博弈。受贬值评论影响，人民币兑美元昨快速下跌，一度跌破6.84元关口，收盘跌幅收窄至6.8395元。 忧亚币竞贬资金外流 受人民币贬值论影响，今年表现强横的A股昨出现显著回吐，分析师表示，发改委官员的贬值评论，可能会对股市有一些影响，如果市场形成这样的预期，不排除部分外资流出。此外，大市进入短期整理阶段，市场分歧也在加大，盘中的振荡料会加剧，特别是涨幅较大的个股已经出现资金逃跑现象。 或予希拉里下马威 A股下挫，国指跑输大市，报7193.3点，跌367点，跌幅4.9%，成交417亿元。 英皇证券研究部主管沈振盈表示，内地股市与港股走势一强一弱，港股不能紧贴内地的升势，主要由于内地股市与本港在资金架构及面对的正负因素都不相同，所以港股早前不能跟足内地股市升幅。他续指，外围市况转趋不稳，外国资金可能会于短期内撤离本港，令依靠外资的港股走势逊于内地股市。 恒指昨日再穿13000点，沈振盈表示，港股短期走势取决于美股今晨的表现，但预期即使再下跌，空间亦是有限，预计12000点将觅到支持。至于市场策略方面，沈振盈认为大市短线仍将波动，所以建议投资者应该尽量避开指数成分股，入市资金亦不宜太重注。 短线波动宜避指数股份 中银国际研究部副总裁白韧指出，美国周一休市，蒥场缺乏方向，加上银行股借口业绩差而被推低，拖累港股大跌，但人大政协两会即将召开，在召开前夕，市场憧憬中央仍会有不少行业政策推出，利好内地股市，故此A股短期内仍有力上升，带动恒指造好。 市场焦点东亚全年纯利大跌99%至3900万元，属市场预期下限，但由于其坏消息早获市场消化，东亚股价止跌回升，最多弹近5%，收市报15.9 元，升2.1%，成交增至3.68亿元。同属本地大型银行的恒生(0011)亦要跌2%。中资金融股由于市场预期银行股业绩将会较差，股价被推低，令跌幅显著。交行(3328)大跌4%，中行(3988)及建行(0939)跌近半成。 々 业内人士称人民币贬值论对A股影响或有限 据香港文汇报报道称，发改委官员昨关于人民币贬值的评论，同时亦引发外汇市场动荡，新台币、韩圜及人民币亦出现不同程度的下跌，市场人士担心区内货币竞贬，加速资金外流，港股A股及亚股昨出现显著跌幅，其中港股跌穿13000点，收报12945.4点，跌510点，跌幅3.8%。A股跌近3%，韩股更大跌4%。 一位驻上海的分析师指出，鉴于中国经济目前看起来比其它新兴经济体有一些优势，中国出现资本外逃的可能性应不大；而且，若仅为小幅贬值则问题应该不大，加上中国对资本外逃觉醒的早，预计不会形成对股市的担忧；更何况在贸易保护主意盛行的背景下，人民币贬值的可能性或不大。上证综指昨收跌2.93%，报2319.44点。（财华社） 々 券商猜顶：国泰君安2500 东方证券2750 本轮反弹行情能走多高？这一直是投资者最为关注的问题。尽管谁也不知道结果是什么，但有需求就有市场，券商研究所不得不硬着头皮去猜一猜。 国泰君安：2500点是合理顶部 "两会"前行业政策仍将出台 国泰君安昨日最新研究认为，从股灾统计学、技术、估值、基本面、政策面等几个方面分析，2500点是合理顶部，时间持续至3月初。 从08年11月1664点算起，截止2月16日，上证指数已然上涨44%，而中小市值股票涨幅更大，已经反弹92%。国泰君安表示，按照股灾统计学，股灾无论幅度多少，平均一年见底，随时可能出现50%-100%幅度的反弹。"如果按照50%的反弹幅度，上证指数的目标点位就是2500点。" 从基本面来看，目前市场的担忧主要集中在1月份的信贷高增长不会持续，后续月份的信贷增速将放缓。而国泰君安认为，信贷高增长会延续到3月份以后。随着优质政府投资项目贷款被各银行"瓜分"完毕，若私人部门的信贷需求不能及时恢复跟上，信贷新增量才会减少。 对于市场预期较高的政策面，国泰君安认为，"两会"前各项行业扶持政策仍将出台，"政策牌"至少在"两会"前不会打完，而"两会"后的后续政策不可能继续频繁出台，这将是制约行情上扬的重要因素。 东方证券：7次牛市历史的借鉴 龙头股仍然有上升空间 对于如何预测市场顶部，东方证券在研究了历史上7次牛市之后提出了最新的看法，认为龙头股大多提前指数达到最高峰。从所有数据平均来看，龙头股平均提前12天见顶；而以最近的三段牛市来看，龙头股一般是提前于指数3-4周见顶。 东方证券筛选出了本轮行情的15只龙头股，其平均涨幅是指数涨幅的5.28倍。"从股价以及成交量趋势来看，15只龙头股除1只尚需观察外，其余均未出现见顶迹象，意味着目前的火热行情还将延续一段时间。" 东方证券表示，与各个行业水平相比，这些龙头股在估值上仅次于电信、能源和金融行业，但是其成长性是能源和金融行业远不能相比的；它们未来两年EPS复合增长率平均为47.06%，大大高于市场平均水平；以PEG来看，它们仅有0.48，低于所有行业。因此，从基本面角度看，这些龙头股仍然有上升空间，乐观估计目前龙头股还有14%左右的潜在涨幅。 东方证券根据分析师一致预期数据及其他数据，利用单因素模型推断上证指数还能上涨12.5%左右（以周一收盘点位计算，为2750点左右）。 (大众证券报) 々 股市突现最大调整 李大霄：现在买股票机会更大 在连续上涨之后，昨天，大盘出现了今年以来最大的一次调整，近1300只个股下挫，上涨个股不足200只，上证综指跌幅近3％，吞噬了周一的中阳线，并将彼时形成的跳空缺口封闭。如何解读大盘突如其来的深幅调整？本轮反弹结束了吗？昨日，本报记者特别连线采访了业内人士。 英大证券研究所所长李大霄： 现在买股票机会更大 世界上是没有只涨不跌的股市，周二的下跌其实是自1664点以来第一次比较有力度的大调整，这是十分正常的。从此前的1664点到昨天的2389点，大盘已经向上反弹了700余点的空间，斜率太大，周二仅仅是出现一个70点的调整，显然是在正常的调整范畴之内，大盘目前还看不出反转向下的迹象。投资者大可不必恐慌，应该经得起波折，经得起震荡。 近期出台的一系列数据，如FDI、财政收入、发电量，都显示经济复苏仍是个艰难的过程，它是影响股市的一座沉重大山，但不是促使周二大跌的因素。九大行业振兴规划还没出完，要到三季度才会见效。现在买股需要勇气，但机会大于风险，可以买封闭式基金和B股。另外，可以关注有色金属、航运、银行、证券、保险五大板块。 申银万国分析师王晓亮： 调整将以时间换空间 周二上证大跌2.93%，深成指下跌3.53%，有很多投资者问我行情是否到头？确实像这样的调整在09年还是第一次，不过我觉得这很正常。 最近我注意到，本轮行情中有不少个股已经有2-3倍的涨幅，主要是一些题材股为主。所谓曲高和寡，目前基金不可能接手这类股票，前期热炒的个股也只能采取跳水式出货，它们的弱势间接拖累指数大幅调整。对于后市，我认为市场经过震荡后将面临热点转变，即由前期的主题投资为主转换到以蓝筹股、基金重仓股为主。指数短期应该在2300-2400点一线震荡调整，这种市场风格切换当然也需要时间，一旦市场完成调整，指数上行空间还是蛮大的。对于后市操作策略，投资者不要盲目追涨缺乏业绩支撑的主题投资个股，而是要避实就虚，回归稳健、有估值优势的蓝筹股，如果个别投资者感觉操作有难度，也可以关注股票型基金。 （大众证券报） 々 A股冲2400失败 相对估值过高或预示行情见顶 对后市分歧正随着指数的走高而加剧。 2月17日，沪深两市双双小幅低开后一度冲高，上证综指早盘突破2400点关口，创出2402.81点的本轮反弹新高。但在多空双方的强烈分歧下，沪指上攻乏力，收市报2319.44点，下跌2.93%，成交1722亿。 业内人士的分歧也随着这一上攻过程中的巨量长阴而被"拉长"，在2400点的敏感点位，A股将在争论、犹疑和等待中寻找方向。 资金面对冲基本面 京城私募基金人士花荣在16日收市后的博文中称：盘中时有震荡，这说明市场一直处于换手之中，根据"犹疑中继续上涨"的原理，后市还有较大的上涨的空间，周二(17日)和周三即使出现技术性调整，那也是强势的调整，短线性质的调整，是踏空的机构资金一次进场的机会。 "我认为见大顶的概率很高，不是调整"，国元证券宏观策略分析师郑旻的看法与此迥然有别：宏观数据被机构误读了，大家对经济面过分乐观，都认为一季度经济已经走出底部。而今天的财政收入、发电量等数据已经表明经济并没有见底信号。 财政部16日公布：1月份全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1%。17.1%的同比负增长创下2004年以来我国财政收入单月同比最大降幅。这也是除去年12月同比增长3.3%后，全国财政收入延续始自去年10月的单月同比下降趋势。 经济增长放缓，企业效益下滑，财政收入来源减少，这是今年1月份财政收入下降较多的主要影响因素之一，财政部有关负责人表示。 今年1月，全国发电量和用电量数据仍延续了2008年以来的下滑趋势。 据报道，中国电力企业联合会(下称中电联)的内部统计显示，2009年1月，全国规模以上电厂发电量为2476.37亿千瓦时，同比下降12.30%;全社会用电量同比下滑12.88%，其中广东、浙江等东部发达省份的用电量同比大幅下滑。 中原证券研究所所长高上表示，原来预计1-2季度是实体经济数据最黑暗的阶段，现在发布出的经济数据，包括宏观的和企业的，均表明通货紧缩、经济衰退的局面并未改观。 在经济大势如此恶劣的情况下，这轮行情只是信贷投放过量，资金充沛导致行情启动。郑旻认为，信贷资金在上涨时候是推动股市的，但票据融资的期限是很短的，一旦票据到期会令市场更快速下跌。 钱多筹码少造成行情上涨，而大小非加速抛售以及重新启动IPO和创业板推出的呼声，都会令资金和筹码比例再次发生变化，而综合近期情况看，IPO重启或创业板推出似乎是大概率事件。 对此，宏源证券在16日出具的报告中指出，证监会审而未发的IPO和增发公司累计预计发行282亿股，融资规模预计在2000亿左右，一旦IPO重启，特别是无任何新股发行制度改革的重启，将直接导致A股市场转头向下。 市场气氛PK估值理性 尽管认为经济大势未改，但高上仍然谨慎乐观：整个基本面，正面影响更多一些，大盘将在调整中寻找方向，如果上行，预计高点将在2700-2800点左右，这是上一轮下跌下来时的阻力位，也是靠近年线的重要位置。 高上也承认，银行业最终受制于宏观经济、钢铁与下游行业景气状况紧密相连、房地产价格下行趋势未改，这些对大盘有着重要影响，重要板块忧患不少，这制约了大盘反弹的高度。而前期题材股，低价股疯狂，势必会面临较大的调整。 现在大部分人都认为2800点甚至3000点必到，如今只是短期调整，而大部分人的观点是错的，郑旻称，市场气氛现在达到疯狂的程度，垃圾股题材股都翻了好几番，成交量也接近2007年9月时的水平，这么大的量预示着行情见顶。郑旻称，市场每天都是盘内调整，尾盘拉起。犹豫中上行，并不断教育人们要持股为主，总有一天盘中的下跌再也拉不起来，而此时大部分人都认为是"正常回调"，今天已经有这个趋势了。 而从市场热点的切换看，上涨的基础未被夯实。 中投证券策略分析师许应涛认为，轮动从风格的角度来看：低价股走强的交易日明显多于低估值和绩优股。绩优股甚至从来没有位居涨幅榜前三。从行业轮动的角度来看：表现较为强劲的有色金属等板块，也并非基于盈利预期的相对好转。而是受产业振兴，行业扶持等题材影响较大。 A股相对估值也佐证市场的疯狂。郑旻称，如果以6000点的PB跟国际股市相比，再以现在的PB去比，得到的高估倍率作为相对估值来看，我们相对欧美等发达国家股市，相对估值大概在4500点到5000点的水平，相对日本、韩国等其他亚洲国家是6000点的水平，相对俄罗斯等其他金砖四国是相当于8000多点的水平。 而在当前点位下，基金的动作也变得更加引人注目。 渤海证券2 月13 日测算结果显示：上周 230 只基金的平均仓位为75.39%，主动减仓幅度为4.99%，其中123 只股票型基金的平均仓位为81.42%，107 只混合型基金的平均仓位为68.48%，主动减仓幅度分别为5.40%和4.51%。 国都证券苏昌景认为，对于牛年这段资金推动演绎下的牛市行情能够涨到何种程度、持续多长时间，作为机构投资者的基金也充满了疑惑。一部分仓位较高的基金出于股指持续大涨之后会有较大的调整的担心，出现逢高减持迹象;一部分空仓、轻仓者担心一味的恐高会一再丧失低廉的筹码而出现补仓现象。 业内人士表示，影响未来基金资产配置策略的主要是改变投资者经济预期的事件，但基金在这轮行情中后知后觉，加仓点位过高，一旦出现大跌，基金将很被动。 |
