| 评级机构：国金证券 公司2008年被上海远洋渔业有限公司借壳，目前主要从事远洋捕捞业务———东南太平洋智利外海的竹荚鱼捕捞及中西太平洋的金枪鱼捕捞，公司是上海远洋旗下最具核心竞争力的远洋捕捞业务平台。鉴于全球渔业资源稀缺性与日俱增，各大渔业组织正在收紧渔船捕捞许可证的发放程序，较高的进入壁垒是我们长期看好竹荚鱼与金枪鱼远洋捕捞业务的理由之一。理由之二公司在船只数量、规格、吨位、加工能力等方面遥遥领先于国内同行，之三是相对美日等国际同业竞争对手的成本优势。 公司拥有 5 艘竹荚鱼拖网船和6 艘金枪鱼围网船，且均获得了所在区域的捕捞许可证。竹荚鱼年产量约10万吨，销售收入5亿元左右，金枪鱼产量约3万吨，年销售收入约2亿元左右；由于受燃油、折旧等因素影响，不同年份下毛利率有所波动。2007年公司竹荚鱼综合销售毛利率为52.63%，金枪鱼毛利率为22.31%，预计未来毛利率仍维持较高水平。 公司成长性主要取决于购买船只的进度。预计2008-2010年每股收益分别为0.800、0.795、0.992元，目标价18.39－19.48元，首次给予买入建议。同时提醒关注资金紧张、成长性不足及产品价格波动的风险。 |
