| 1、太保 1 月份寿险保费收入环比大幅增长显示保监会放松对银行保险的打压 在上一期寿险行业保费收入点评《08 年增长银保居功至伟，09 年见分晓待1 月份数据》中我们指出由于2008 年8 月19 日寿险工作会议上，强调了“采取市场化手段和行政手段相结合，目标是从现在到年底余下的4 个多月的时间里，要求各公司，抓住银行保险这个重点，迅速控制增长速度”，因此2008 年9-12 月份全行业寿险保费收入普遍出现了大幅下降，由于中国太保寿险保费收入中来自银行代销的保费比例高，受到波及，2008 年9-12 月份保费明显下滑，月均保费42 亿元，仅为2008 年1-8 月份月均寿险保费收入的68%。而09 年1 月份太保寿险保费收入70 亿，同比下降14%，环比增长102%，如此之大的环比增幅，显示保监会之前要求控制银行保险的禁令已经放松。 2、太保寿险业务结构恐难真正改善 我们认为，虽然保费收入能维持高增长的态势，但太保业务结构的改善可能并不乐观，这是由于寿险营销员销售的个险保单带来的保费收入相对稳定，在08 年9-12 月份急剧下降的是银行代销的趸缴保单，因此出现寿险业务结构改善的假象，当09 年放松对银行代销保险的限制，趸缴保费收入的大幅增长，使得环比出现了超过100%的增长的同时，但也会使得期缴占比再次下降。 |
