| 评级机构：安信证券 公司公布了2009年1月份运营数据，其中，1月商品煤产量为17.6百万吨，同比增长21.4%；发电量为63.1亿千瓦时，同比下降-29.9%，发电量的下降反映了春节效应和宏观经济的下降。表现异常的数据为1月份商品煤销售量为19.3百万吨，同比增长仅为2.7%。 公司上市以来月度产量增速减去销量增速的差值只在几个极端的月份出现过20个百分点左右的变化，而1月份差值达到了19个百分点。考虑到1月是经济去库存化的阶段，差值应该缩小而不是扩大，可能的原因是煤炭企业采用了惜售的价格竞争策略，这一反常反映了煤炭和电力企业在价格上的僵局。 预计2009年公司煤炭价格上涨可能性较大，预计2008-2010年每股收益分别为1.47、1.70、1.75元，维持增持-A评级。 |
