| 从历史销售情况来看，公司关节轴承国内市场占有率为70%左右，国际市场占有率在12%—14%之间，出口地区中60%左右是欧洲。公司综合毛利率近年来维持在35%左右，关节轴承的毛利率更高，将近40%。 分析师认为，公司关节轴承市场占有率以及较强的盈利能力未来几年将得以延续，主要原因，一是关节轴承行业有一定的进入壁垒，主要体现在：1）公司在标准产品的生产上存在规模经济。2）公司在行业内积累多年，与厦工、龙工等较大的工程机械生产企业建立了良好的合作关系，形成了一定的渠道式的排他关系。3）关节轴承行业规模不大，吸收新公司的能力有限；二是公司凭借行业内的多年研制经验，占据了关节轴承这个市场的龙头地位，产品链宽，形成了一定的规模优势。在一些非标准化领域，公司凭借自身的技术研发实力，努力拓展新的市场，由于新的市场竞争不激烈，公司能够享受较高的毛利率；三是公司原材料是轴承钢，属于特种钢材，由于多年的研制经验，公司前期以较低的价格库存了轴承钢，拥有了一定的原材料优势。 分析师认为，公司目前的股价对应的2009年市盈率为17倍左右，相比其他基础零部件企业并不具备估值优势。但考虑到公司作为行业龙头，具有良好的公司治理结构以及稳定的业绩保障，是值得长期关注的标的，首次给予其“谨慎推荐”评级。 |
