| 现在货币发行的18％的增长速度远高于经济增长与物价指数之和，也就揭示新发行的货币远超实体经济增长的需要，实体经济吸纳不了的大量资金或存银行或流向股市等虚拟经济。信贷大量增加说明资金不是停在银行，而是流向了社会。股市兼具投资和投机特点，也是吸纳这些资金的主要场所。 尽管经济本身下降压力有所缓解，但复苏需要一个过程，低迷状态不会马上改变。股市主要的推动力量来自资金面，1月份的货币发行和信贷增速是非常态的，可能是一个年度高点。高点回落会对冲一部分政策的累积效益，如果基本面不能及时跟进，对这种资金推动的行情也就不能过于乐观。总体上市场低位放量，反弹应还能持续一段时间，不过前期市场持续涨幅较大，后市震荡程度会加大。 |
