| 中证网讯 今日兴业证券发布报告，给予露天煤业（002128）“推荐”评级。报告指出，08年业绩低于预期基本合理。分析师推算业绩低于预期的原因：首先，煤价或许低于预期。因尚未披露煤价信息，暂时难以验证。但根据从其他渠道掌握的信息，地方政府具有抑制煤价上涨的意图，且露天煤业与中电投等关联企业交易额占比达到50％，煤价并未反映真实需求；其次，费用支出高于预期。原因主要在于原材料和燃料价格大涨，如柴油价格大涨侵蚀部分利润；同时，露天煤矿开采初期费用支出偏高。 露天煤业仍然处于成长期。分析师认为挖掘设备的增加将导致煤炭产量提升及规模效应，柴油等原材料和燃料价格下跌令成本下降；公司外延式扩张方面，露天煤业拟发行1.5亿股收购控股股东-蒙东能源旗下的扎哈淖尔2号露天矿，可采储量8.2793亿吨，设计产能1500万吨，2010年达产，服务年限55年；蒙东能源还拥有1400万吨的白音华3号露天矿；蒙东能源和实际控制人-中电投分别拥有白音华煤电25％和40％权益，可采储量11.52亿吨，设计产能1500万吨，2010年达产，服务年限76.8年。由于煤价弹性小，故业绩下滑可能性较小，但内生性增长和外延式扩张则会在一定程度上增厚业绩。 |
