| 一周动态： 国内钢价：本周钢价结束反弹，基本回吐了春节后的涨幅，这也符合我们前几次周报的预计。热轧板卷跌幅最大，为4.2%(173元/吨)，其他普碳品种下跌2.3%~3.3%(98~129元/吨)。无取向硅钢结束近3个月的反弹，下跌2.6%，取向硅钢价格亦下跌3.5%(1100元/吨)，显示出硅钢的下游需求依旧低迷。根据Mysteel的调查，主流看法转向看空，认为螺纹钢、热卷后市将下跌的比例分别为74%、58%，认为后市将维持盘整的分别为25%、40%，看涨比例仅2%。 国际钢价：本周国际钢材市场依旧疲软，美国钢材价格维持不变，德国市场跌幅居前，各品种下跌6.5%以上(40美元/吨)；日本市场下跌2%，韩国板材微跌1%。一度反弹的国际废钢价格再次走低，意味着国际钢价筑底尚需时日。目前，国内钢价高于独联体出口价平均约150美元/吨，中国钢企的价格优势几乎消失殆尽。LME钢坯期货价格收于355美元/吨，较上周上涨9.8%，维持震荡局面。 原材料：本周原材料价格稳中续涨，BDI指数上涨16%，西澳、巴西到北仑港运费分别上涨25%、5.6%。值得注意的是从周四开始，海运费价格略有回调。唐山矿价微涨0.6%，印度矿价保持不变。焦炭价格继续上涨，涨幅为5%(100元/吨)，较最低点反弹46%；废钢、生铁、铁合金价格没有变化 库存：本周社会库存继续增加，全国范围长材库存增加13%，板材总库存增加约7%。目前，全国总库存创下历史新高，较最低点增加83%，刚企复产和中间需求恢复是库存增加的主要原因，如果后续下游真实需求仍未见起色，库存增加将转化为钢价下调的压力。港口铁矿石库存为5910万吨，较上周增加76万吨。 股价与估值：国内钢铁类股表现一般，虽较前一周上涨3.9%，但弱于沪深300(2462.245,63.18,2.63%)指数3.3%。所跟踪的9支钢铁股中仅太钢不锈(6.33,0.58,10.09%)跑赢了大盘。国际钢铁股表现不佳，所跟踪的10支国际钢铁股仅2支上涨。 要闻预览：宝钢提出半年调整一次合同数量和价格；瑞典原材料组预计矿石长协价格将下降30%；中钢协将约束钢企低于成本价倾销；安赛乐米塔尔称钢铁工业将在2季度开始恢复。 一周点评： 目前钢价仍是决定短期钢铁股走势的主要驱动因素，但在经历钢价连续上涨后，钢企复产和库存的持续增加使钢价面临调整压力。矿石谈判是未来影响钢铁股表现的另一重要因素，矿价回落将进一步促使钢价回调，但对进口长协矿比例高公司，矿价回落有利于盈利改善。 综合基本面和估值，我们维持华菱钢铁(6.57,0.60,10.05%)、宝钢股份(6.42,0.58,9.93%)、武钢股份(7.33,0.67,10.06%)、马钢股份(4.47,0.41,10.10%)、大冶特钢(7.62,0.69,9.96%)、邯郸钢铁(4.84,0.44,10.00%)增持评级。对于行业仍保持谨慎乐观，维持钢铁行业中性评级。 |
