| 国药股份 (600511) 主要从事医药商业。其中，医药商业占主营业务的96.82%。是国内麻醉和一类精神药品唯一的一级经销单位。收购青海制药47.1%股权、宜昌人福药业20%股权，实现对麻醉药上游原料的控制。是全国规模最大具有冷链配送系统的公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.79、1.02和1.29元，对应动态市盈率为38、29和23倍；当前共有21位分析师跟踪，9位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.62。 国药股份2008年业绩继续持续高涨，保持着从2003年以来20％以上的增速。2月16日，公司发布了2008年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入43.85亿元，同比增长22.71%；实现利润总额2.49亿元，同比增长28.36%；实现归属于母公司所有者的净利润1.92亿元，同比增长46.61%；每股收益为0.80元。 中原证券认为，三条主要原因致使2008年公司业绩持续快速增长：一、公司主营业务稳定发展。预计公司纯销、分销业务在2008年的增速为25％左右，而由于上海医药和重庆医药在麻醉药品分销方面并未取得太大的进展，预计公司麻醉药品的分销业务依然保持了30%左右的增长。综合考虑，他们认为公司主要业务在09年依然保持较快增长的可能性非常大；二、2008年根据《企业所得税法》适用税率从33％变为25%，当期所得税费用下降；三、2007年度子公司国药物流获得了15％的优惠所得税率，当期调减了递延所得税费用，导致2007年归属于母公司所有者的净利润减少，2008年增幅较大。 受益医改，强者恒强。公司将直接受益医改。医改中明确提出医药分开的方案，虽然现在未有具体的执行措施出台，但医药分开的大方向已经确定，以公司为代表的大型医药流通企业将利用其渠道优势增厚自身收益。通过收购兼并，做大最强。我国医药商业将复制发达国家的发展模式，即通过不断的收购及兼并做大做强。国药股份作为国内医药商业行业的龙头企业，未来的市场份额有望不断提升。 东莞证券表示，新医改最终方案即将出台，内容与征求意见稿大致相同，那么公司将随着“一区一品一规一配送”具体配套措施逐步扩大份额。此外，国药控股有望今年在香港上市，在上市之前肯定会有一系列活动，可能会将一些资产注入到旗下的上市公司，这对公司的战略发展也是大大利好。中原证券称，考虑到公司未来良好的成长性，维持公司“增持”的投资评级。 |
