| 导读： 中央谋出招稳A股 研加快推创业板或重启新股集资 阶段牛市归来 国家队护盘力量和决心有多大 中鼎股份定向增发 时隔4个月QFII首现身 踏空行情惹客户不满 企业年金被动加仓 百亿保险资金增持偏股基金 新基金入市资金有望超50亿 基金业内第一人:牛年股市准备打场持久战 声东击西：砸盘5大有色股 基金新转移食品饮料（附股） 12只基金重仓股调整两头不讨好 需看长期业绩(名单) 兴业基金王晓明：有机增长将成选股新标准 中央谋出招稳A股 研加快推创业板或重启新股集资 内地保经济措施，或再有新猷。北京消息透露，中央已启动调查研究工作，在适当时候推出维护股市稳定的措施；中央的思路，是考虑到一个稳定的股市，不仅随时维系3亿人口的财富，且亦有助企业融资，这对力保经济平稳较快发展、开拓内需均有重要意义。据了解，中央已将股市维稳方案研究工作，交专家组负责；方案除了加快推出创业板外，不排除亦会触及主板进一步扩容等问题。(香港经济日报) 々 阶段牛市归来 国家队护盘力量和决心有多大 沪深股市的强势远远超过人们的想象。继牛年第一周上证综指突破2100点压力位从而宣告中级反弹行情起步之后，上周两市股指再接再厉、续创新高。"周四宽幅震荡、周五奋力拔起"的走势特征，仿佛给人一种重回2007年大牛市的感觉。对于后市，分析师们认为，尽管存在种种不确定性，但中线向好的趋势已不容置疑。 行情显示，上周的前半周两地大盘基本呈现小幅攀升的格局，周中出现宽幅震荡，在消化了获利盘和上档压力之后，周五出现了强势拔高的行情。最终，上证综指和深证成指各自报收2320.79点和8628.75点，周涨幅达6.40%和11.02%。与此同时，成交金额给予积极配合。 沪上第一代股评人士东方晓告诉记者，本周大盘将继续震荡上扬，上证综指冲破前期2333.28点的压力位已没有任何悬念。"在突破2333点压力位后，可能存在一个技术性的整理走势，但该回调整理不会改变日后大盘继续上扬的趋势，而且经过这一调整，未来股指上攻的力度可能更大。"东方晓认为，贷款增速的创新高和政府拯救经济计划的落实，都将有助于大盘的持续上扬。 从技术角度分析，东方晓认为上证综指的1664点底部位置已经确立，而即便大盘出现短线回调，也不会再跌穿2180点的支撑位置了。根据他的判断，这轮行情的上涨高度将出乎多数人的意料，而本月底上证综指就有机会站上2700点。 天信投资的注册分析师胡嘉则表现得相对谨慎，认为两地大盘中线向好没有太大的问题，但是短线风险也是存在的。其理由不仅源于技术面的超买，也来自下列基本面的变化：首先，2月份的信贷规模可能较1月份下降；其次，宏观经济虽有复苏的苗头，但走出低迷尚需时日；第三，"大小非"的减持力度在加大。他认为，在IPO制度出现重大变革前，单单凭市场预期和资金推动模式启动的行情的高度和时间都会比较有限。"关键看国家队的护盘力量和决心有多大。"（上海青年报）々 中鼎股份定向增发 时隔4个月QFII首现身 曾几何时，在熊市的超预期下跌中，基金屡陷"增发门"泥沼。时至今日，随着A股市场持续回暖，定向增发又重新成为各路机构投资者的心头所好。上周，中鼎股份(000887)公布了非公开增发结果的消息，华安和新世纪两家基金公司参与其中，透露出基金参与增发热情持续升温的信息。 值得关注的是，身为QFII的斯坦福大学以1000万股的认购量，位列中鼎股份增发股认购各家机构之首。据悉，这也是继去年10月份QFII参与华夏银行(600015)定向增发之后，时隔4个月首度重新现身定向增发。 时隔4个月QFII首现身 统计显示，在上一轮牛市的2006年和2007年，QFII全年分别参与了18起和11起上市公司定向增发，但在经历牛熊转换的2008年仅参与了5起定向增发，且参与量比较少。 尤其是自去年10月份德意志银行参与华夏银行定向增发后，QFII的身影就绝迹于上市公司增发认购机构名单之中。时隔4个月之后，中鼎股份定向增发中重现QFII身影，从一个侧面透露出海外投资者对中国经济率先走出低谷，并推动A股表现优于其他地区市场的判断。 相比较于QFII的谨慎，国内基金公司对定向增发态度的转变，则要提前很多。自去年12月份大盘探底之后，上市公司定向增发中基金公司的身影就逐渐活跃起来。去年年底太原重工(600169)定向增发，就有5家基金公司现身，同日的海油工程(600583)增发也引来了几家大基金公司参与。今年1月中旬，宏图高科(600122)定向增发，华夏基金、南方基金、海富通基金等5家基金公司捧场，而在上周公布结果的晋西车轴(600495)定向增发，工银瑞信认购了810万股。 "破发"受伤已成历史 深圳一位私募基金经理向记者表示，由于此前市场状况一直低迷，上市公司为了保证能够成功增发，大都将增发价格定的比较低，"这段时间以来大盘涨得厉害，一些公司的股价已经比增发价高出了50%，基本上是只要拿到增发股，都有非常可观的盈利，所以大家争抢得也比较厉害。" 记者看到，中鼎股份此次增发价格确定为6.16元/股，而截至上周五该股票的市价已经涨到10.11元/股，相当于参与定向增发的投资者账户已经浮盈64%。同样在上周进行增发的晋西车轴，上周五收盘价为21.87元，较13元的增发价高出56%之多，工银瑞信基金公司所认购的810万股因此获利超过7000万元。 统计显示，自去年四季度大盘反弹以来，华夏、南方、华安、海富通、鹏华等基金公司参与定向增发浮盈累积已经达到20.07亿元。（证券时报）々 踏空行情惹客户不满 企业年金被动加仓 在2008年几乎单边巨幅下跌的A股市场中，企业年金凭借良好的风险控制能力和契约中规定的低股票仓位，为客户很好地规避了市场大幅度下挫的系统性风险，部分企业年金投资组合还取得了正收益。不过，去年年底和今年年初以来，股票市场大幅上扬，过多配置债券的企业年金组合错失了本轮上涨行情，引来客户质疑。面对客户的质疑声，一些企业年金投资组合近期纷纷提高股票仓位。 深圳一家大型基金公司年金组合的负责人告诉记者，在2008年单边下跌的市场中，低风险策略成为企业年金制胜的法宝，不少企业年金组合取得了超过10%的投资收益率。去年底今年初以来，A股市场走出了一波凌厉的上涨行情，公募基金整体上提高了股票仓位，净值上涨幅度明显。 与公募基金相对灵活的仓位策略相比较，一些企业年金组合由于新年以来仍然固守低风险投资策略，对股票配置实行零仓位或5%以下的低仓位，错失了本轮反弹行情。由于债券市场新年以来持续低迷，一些企业年金组合新年以来收益为负。上述深圳某基金公司的企业年金组合今年以来还亏损了2%左右。无独有偶，业内人士透露，上海一家企业年金规模比较大的基金公司，新年以来投资收益也为负。企业年金如此低迷的业绩表现，遭致了客户的质疑。"我们公司上周还专门召开了会议，针对客户的质询商讨对策，一方面安抚客户，另一方面改变投资策略，适当提高股票仓位。"深圳一家企业年金投资组合的负责人告诉记者。 "我们新年以来虽然也取得了正收益，但与公募基金的业绩显然无法相比，客户也对我们变相地表示出了不满。"北京一家基金公司企业年金的投资经理向记者表示，在上证综指突破2300点关口以后，他们一方面忍受着前期踏空的痛苦，另一方面对客户的不满也不敢轻易提高仓位，"毕竟市场已经上涨了这么多了，经济基本面并未根本改善，本轮资金推动型行情持续性值得怀疑，我们可不想接最后一棒！"与上述投资经理的摇摆不定相比，深圳一位企业年金组合的投资经理显得乐观许多。上周，这位基金经理已将其掌管的企业年金组合的股票仓位从8%提高至15%左右。 （证券时报）々 百亿保险资金增持偏股基金 近期A股市场红火，偏股型基金再受青睐。据悉，一些保险公司早在年前就开始增持偏股型基金，春节前后险资申购基金估计超过100亿。与此同时，偏股型基金的发行也顺势而上，出现发行速度和规模"齐飞"现象。 据业内人士透露，近期保险机构申购偏股型基金非常频繁。华夏基金公司1月12日同时放开旗下5只基金申购后，保险资金就大举进入。国内某大型保险公司人士表示，其所在公司年前买入华夏基金公司旗下的几只股票型基金，同时也大量申购了交银施罗德基金、兴业全球基金等公司的产品。 根据规定，保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例为10％。业内人士透露，相对新发基金，保险机构更青睐过往业绩优异、仓位较高基金。上海一基金公司直销渠道工作人员表示，近期保险资金申购量较大，股票型和指数型基金都受到青睐，该公司两类基金的申购总额都在1亿元左右。 随着股市回暖，偏股型基金发行也顺势而上，出现发行速度和规模"齐飞"的现象。而且，偏股型基金基本上是一获批就"火线"发行。数据显示，目前已经披露2月份发行的新基金有10只，其中偏股型基金7只，形成偏股基金密集发行的势头。 目前在售的偏股型基金发行情况喜人，由此带来募集规模也迅速扩大。天相投顾数据显示，今年以来共3只股票型基金正式成立，募集金额有递增趋势，长城双动力、上投中小盘、汇添富价值分别募集资金4.88亿元、8.26亿元、15.13亿元。工银沪深300指数基金、宝盈优势等偏股基金都出现首日销售近亿元的火爆场面，而工银沪深300指数基金日前销售已经超过8亿元。粗略测算，由新基金发行带来的入市资金短期内有望超过50亿。 证券市场回暖，偏股型基金再受青睐。据悉，一些保险公司早在年前就开始增持偏股型基金，一家大型保险机构购入近50亿的偏股型基金，春节前后险资申购基金估计超过100亿。 老百姓买基金也热情高涨，工银瑞信沪深300指数基金在发行的头三天取得了日均一个亿的销售成绩，而同期发行的宝盈核心优势基金首日募集规模约达亿元。 "年前一家大型保险机构就已经买入近50亿的偏股型基金"，据业内人士透露，"近期保险机构申购偏股型基金非常频繁。"华夏基金公司1月12日同时放开旗下5只基金申购后，保险资金立刻大举进入。据国内某大型保险公司透露，该公司年前买入华夏基金公司旗下的几只股票型基金；另外，也大额申购了交银施罗德基金、兴业全球基金等公司的产品。 立春过后，大地回暖，A股市场也开始"人声鼎沸"，偏股型基金赚钱效应重新显现。 究竟是谁最先感受到了市场上扬的温度，提前做出谋篇布局？ 春节前后，各大保险公司动用百亿巨资申购偏股基金，而大批投资者既爱债券基金也爱股票基金，这两类基金叫好又叫座。 保险出资百亿投向偏股型基金 对中国证券市场大波段的把握，保险公司踩点较准确，其对偏股型基金的申购和赎回被市场视为大趋势变化的重要风向标。记者从相关渠道了解到，保险公司早在年前就开始加仓偏股型基金，这段时间申购额估计超过100亿。 "年前一家大型保险机构就已经购入了近50亿的偏股型基金"，业内人士表示，近期保险机构申购偏股型基金的动作非常频繁。华夏基金公司1月12日同时放开旗下5只基金申购后，保险资金就大举进入。据国内某大型保险公司人士透露，其所在公司年前买入华夏基金公司旗下的几只股票型基金，也大量申购了交银施罗德基金、兴业全球基金等公司的产品。 根据保监会对保险机构权益类产品的投资比例的规定：保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例为10％。据来自基金公司方面的消息称，相对新发的偏股型基金，保险机构更青睐过往业绩优异且仓位较高的基金。上海一基金公司直销渠道工作人员表示，近期保险资金申购量较大，股票型和指数型基金都受到青睐，该公司的两类基金的申购总额都在一亿左右。 近期保险资金申购基金涉及的面比较广，甚至买入一批中小基金公司旗下的偏股型基金产品。上海另一家中型基金公司近期也接到来自保险公司大约一亿左右的申购量。该人士认为，"我们公司的规模和基金的规模都比较小，保险公司购买基金有限制，因此大型基金公司的大规模偏股型基金申购量应该更大。" 股票基金债券基金都受宠 近期基金销售呈现出难得一见的景象--股票基金和债券股基债基同时受欢迎。 "近期每天都有超过千万的资金申购，看来我们这次发行赶上了好时候。"一位正在发行偏股型基金的市场人士告诉记者，投资者的关注让偏股型基金发行渐渐走出低谷。 记者从基金公司、银行、券商等销售渠道了解到，2月3日开始发行的工银瑞信沪深300指数基金在发行的头三天，就达到了日均一个亿的销售成绩，而同期发行的宝盈核心优势基金的首日募集规模也在亿元左右。 而投资者对债券型基金也热情不减，销售量相当不错，据了解，上周五结束募集的华宝兴业增强收益债券型基金募集规模超22亿元，而诺德增强收益债券型基金募集情况也相当理想，规模早已超过了10亿元，2月5日开始发行的德盛增利首日就发行了约5000多万。 不仅新基金发行情况较好，老基金近期也出现净申购。据深圳一家大型基金公司市场部人士介绍，该基金旗下一只基金近期规模锐增30％。另外一家基金公司市场部人士也表示，近期表现很好的次新基金出现了大规模净申购，偏债型基金风险相对较低同时能够获得股市上涨收益，也很受欢迎。 不过，偏股型基金和债券基金的业绩差距已经显现出来。根据天相数据统计，截至2月13日，今年以来所有偏股型基金的平均收益为20.27％，而债券型基金同期亏0.43％，25只偏债型基金获得正收益。业内人士表示，目前出现"双星齐亮"的景象，主要是市场多空分歧所致，看多者踊跃申购偏股型基金，看空者偏好债券型基金。 （证券时报）々 新基金入市资金有望超50亿 新基金发行顺势而上，短期新增入市资金有望超50亿 近期A股市场红火，偏股型基金再受青睐。据悉，一些保险公司早在年前就开始增持偏股型基金，春节前后险资申购基金估计超过100亿。与此同时，偏股型基金的发行也顺势而上，出现发行速度和规模"齐飞"现象。 据业内人士透露，近期保险机构申购偏股型基金非常频繁。华夏基金公司1月12日同时放开旗下5只基金申购后，保险资金就大举进入。国内某大型保险公司人士表示，其所在公司年前买入华夏基金公司旗下的几只股票型基金，同时也大量申购了交银施罗德基金、兴业全球基金等公司的产品。 根据规定，保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例为10%。业内人士透露，相对新发基金，保险机构更青睐过往业绩优异、仓位较高基金。上海一基金公司直销渠道工作人员表示，近期保险资金申购量较大，股票型和指数型基金都受到青睐，该公司两类基金的申购总额都在1亿元左右。 随着股市回暖，偏股型基金发行也顺势而上，出现发行速度和规模"齐飞"的现象。而且，偏股型基金基本上是一获批就"火线"发行。数据显示，目前已经披露2月份发行的新基金有10只，其中偏股型基金7只，形成偏股基金密集发行的势头。 目前在售的偏股型基金发行情况喜人，由此带来募集规模也迅速扩大。天相投顾数据显示，今年以来共3只股票型基金正式成立，募集金额有递增趋势，长城双动力、上投中小盘、汇添富价值分别募集资金4.88亿元、8.26亿元、15.13亿元。工银沪深300指数基金、宝盈优势等偏股基金都出现首日销售近亿元的火爆场面，而工银沪深300指数基金日前销售已经超过8亿元。粗略测算，由新基金发行带来的入市资金短期内有望超过50亿。 (证券时报)々 基金业内第一人:牛年股市准备打场持久战 记者独家专访华宝兴业基金投资副总监杜峻 自去年上证指数探底1664点以来，A股市场在最近4个月中稳步上涨，最大涨幅超过了38%。然而进入本周，连续上涨后的沪深股市出现高位宽幅震荡，令广大投资者在操作时有些不知所措。 昨日，西部商报记者独家专访了由天源证券特邀来兰，被称为基金业内第一人、现任华宝兴业基金投资副总监的杜峻。就市场关注的焦点和投资者关心的热点问题，杜峻为股民献上了一场投资盛宴。 股市走势 准备打一场持久战 记者：作为经济的晴雨表，股市的走势往往会成为经济的先行者，您认为今年的中国股市会呈现什么样的表现形式？ 杜峻：本轮股市周期对应宏观经济下滑周期可以分成三个阶段，即战略防御、战略相持、战略反攻三阶段。据我们分析，目前股市处于战略相持阶段，因此投资者不可对今年的行情太过乐观，但也不可过分悲观。 看好行业 基建投资和新能源 记者：作为华宝兴业基金投资副总监，您能否透露一下华宝兴业目前管理的基金仓位如何，今年最看好哪些行业的股票？ 杜峻：不好意思，华宝兴业目前管理的基金仓位状况无法透露，但我可以告诉大家，我们基金目前的仓位处在比较稳定且略微增仓的状况中。今年我们比较看好的行业是基建投资、电网设备、铁路设备新能源（风能、太阳能、新动力汽车）、新经济（3G）、高科技医药、必需消费品；从政策导向看，钢铁、传媒、煤炭、有色和军工动力较大；从产业发展角度来看，地产、钢铁未来整合可能较大；四川灾后重建，西部能源基地和城市化建设可能会成为未来区域投资的主线。 投资策略 卫星式股票配置 记者：大家对于牛年的中国股市充满了期待，您是否能给投资者提出一些操作策略和投资建议？ 杜峻：我建议大家今年采取卫星式配置的股票配置策略。其核心是配置增长较确定的行业和个股、政策推动的行业、部分防御性行业；同时注意捕捉阶段性和局部机会，如主题投资会，行业购并重组和周期性行业的反弹机会。 反弹行情 2500点压力很大 记者：年初以来，沪深股市独立于全球股市一路走高，可谓牛气冲天，您如何看待这波反弹行情，这波行情还能牛多久，能到3000点吗？ 杜峻：我认为大盘走到3000点的可能性不太大，因为国内外经济环境依然比较恶劣且难以预测，无法支撑牛年的股市走出大行情；同时，2500点作为比较重要的一个点位，其压力是不言而喻的，所以，在这个位置，大盘会遇到强大阻力，投资者不可盲目乐观。在短期的投资策略上，我建议大家逐步减持本轮反弹行情涨幅较大的股票，不可过分恋战，毕竟这轮上涨行情只能定义为反弹。 2月15日，杜峻作报告。王德义 摄 人物简介 杜峻，北京大学光华管理学院硕士，曾先后供职于南方证券、南方基金、国投瑞银基金，历任中国第一只证券投资基金"基金开元"的基金经理，中国首批开放式基金"南方稳健成长开放式基金"的基金经理。现任华宝兴业基金管理公司投资副总监。 (西部商报) 々 声东击西：砸盘5大有色股 基金新转移食品饮料（附股） "收储"、调整增值税、恢复加工贸易、铜精矿加工费大涨、有色产业振兴规划等一系列刺激措施使有色金属板块迎来二月红。 上周三突然放量跳水，领跌大盘。这其中始作俑者是谁? 牛年轮动中，有色板块是否能够走得更远? 有色放量跳水 基金看空 或是出于对有色行业振兴计划的预期，有色板块自本年年初便表现强劲。2009年1月份有色金属板块上涨20.37%,超过半数的个股涨幅超过20%，涨幅最大的超过60%。 春节过后，有色板块更是迎来开门红。几乎全板块伴随大盘上攻。 然而上周三，在江西铜业等个股的带领下，却掉头直下，中金岭南(000060.SZ)、锡业股份(000960.SZ)、驰宏锌锗(600497.SH)、江西铜业(600362.SH)、宏达股份(600331.SSH)等个股均放量振荡，令投资者迷惑不已。 2月11日，有色金属板块跌幅居前，其中江西铜业沪市振幅排名第一，达到17.87%。成交量53602154.00，成交金额97979.74万元。振幅排在第二名的为 驰宏锌锗，当日振幅达到15.30%。成交量为40311772.00，成交额为65397.82万元。两只有色金属个股收盘价分别为15.82元，下跌4.24%。同第三名鲁润股份(600157.SH)差距巨大。鲁润股份振幅为15.12%，成交量16840206.00，成交额为9079.18万元。 2月14日，伴随着大盘的回调下挫，有色金属整体板块跌1.04%，同煤炭行业、环保行业、农药花费等板块共同领跌大盘。根据万得数据分类，有色金属A股50只个股仅13只上涨，37家下跌。其中，江西铜业和驰宏锌锗跌继续放量下跌分别跌3.68%和3.37%，收盘价为17.29%与15.23元。涨幅超过5%只有中金黄金(600489.SH)、中国铝业(601600.SH)、山东黄金(600547.SH)三家上市公司。 根据上交所披露的公开交易信息，使有色金属板块突然大幅跳水，放量大跌的始作俑者便是机构投资者。特别是在江西铜业表现非常明显。该股在2月6-2月10日连续三个交易日涨停之后，基金获利了结，成为最大的出货方。 数据显示，在2月11日，卖出江西铜业的前五家席位，第一名为广发证券股份有限公司广州环市东路证券营业部。接下来四位均是机构专用席位，共卖出140329358.46元，仅仅4个席位便占江西铜业全日成交额的14.3%。而买入方前五名无一家机构席位。可见对有色的看空的基金不在少数。 涨得太急 回调整理 "有色板块涨的太急了，所以后期会有振荡。"东吴基金投资副总监兼嘉禾基金经理庞良永对理财周报记者说。 正如其所说，在江西铜业、宏达股份等多只有色个股在上周三放量下跌的前三个交易日连续涨停。 华富基金一位高层也持相似观点。 这位高层对理财周报记者表示，国家振兴有色金属计划出台，也给股市带来了动力。而短期内因涨势过猛，技术上会出现回调。"这是很正常的事情。" 引起前一阶段有色上涨的原因，以上这位华富基金的高层认为，也因为在金属类市场上的商品反弹。投资者出于对业绩的良好预期，导致股价上涨。同样，股票市场上近期下跌，也是对商品市场下跌的一种反应。 但是，对于2月11日有色金属板块突然大幅度跳水，庞良永认为，和前日PPI数据也不无关系。 1月份，工业品出厂价格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅扩大了2.2个百分点。"这样的数据低于预期"庞良永称。 PPI和CPI的数据会使大家感受到通缩的持续，这样会给有色金属的利润带来压力。出于这样简单的原因，很多基金公司抛售了有色。 野村证券在2月11日发布的报告中对PPI和CPI数据的评论也强调"我们相信CPI从2月份开始可能会出现通缩。""但到第三季度通胀将卷土重来。" 不过，从盘面上来看，在有色金属整体出现了回调的时候，黄金类个股却依然表现亮丽，似乎完全脱离了板块的走势。2月11日中金黄金涨2.55%，山东黄金涨2.87%;2月12日，中金黄金涨5.81%，山东黄金涨5.53%。 庞良永认为，"黄金和国际市场关联度很大。"由于全球经济仍处于寻底阶段，国内经济也无明显好转迹象，黄金投资成为一种必要的选择。 另有一家有色公司不但没有下跌反而逆势飚升，那就是中国铝业。该股至2月12日已经连续8个交易日上涨，从6.96元涨至10.49元，短短8个交易日涨幅达到50%。 "那是公司自己有概念，和有色没关系。"庞良永称。 中国铝业公司2月12日宣布与力拓集团建立开创性战略联盟，中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元。所以走出一波独立的行情。 有色能走多远 正如以上华富高层人士所讲，除了题材炒作之外，有色板块的走势同实体商品的价格息息相关。 截至1月23日上海有色金属价格指数(SMMI)较08年12月份涨幅约为10%，其中铜涨6.5%，铝10.6%，铅26%，锌16.8%，镍7%，只有锡微幅下跌4%。 因此，长城证券发布报告称，金属价格基本上可以止跌企稳。原因有三：一、2008年下半年来的快速下跌行情逐渐企稳，目前市场的预期淡化了行业供需基本面对价格的支撑;二、成本的下降也支撑了价格的止跌企稳;三、各种刺激经济措施的颁布形成利好因素。 但是，从上市公司库存方面来看，受下游需求下降的影响，交易所库存除铅金属外都出现了增加，特别是铝、铜、锌、锡四种金属库存呈现快速增加的态势。1月份LME铜库存已逼近50万吨关口，铝库存达280万吨，较12月份上涨21.8%;锌库存34.3万吨，上涨20.3%;锡库存9200吨，上涨37.3%。 从行业供需角度来看，库存激增反映出过剩仍在持续，宏观经济暂时还没有重新步入上升趋势，实体经济继续恶化的可能性还是比较大，全球工业生产低迷，甚至还有不少的新建产能加入，全球制造业、房地产业、消费市场仍然持续低迷，欧美需求状况继续恶化，过剩的产能消化还没有开始，这些都对基本金属价格上涨构成明显压力。 长城证券给予了有色金属中性评级。 华富高层则对理财周报记者说，"走势还要继续观察。但是最近最好不要妄动。"（理财周报） 々 12只基金重仓股调整两头不讨好 需看长期业绩(名单) 调出的涨得多,调进的涨得少 "买什么,什么跌;卖什么,什么涨。"相信不少散户都遭遇过这样的郁闷。现在,12只基金的基金经理们也在同此"郁闷"。 数据显示,截至2月13日,被基金剔除重仓的股票中,有4只股票处于A股2009年以来股价涨幅前50;在新加入的重仓股中,则有3只股票出现在A股涨幅后50的行列。此数据涉及10家基金公司旗下的12只基金。 不过部分专家认为,此现象并不能说明基金的投资能力存在问题。长城证券基金分析师闫红在接受《证券日报》记者采访时表示,基金重仓股只是基金季度末这一时间点的表现,不能用股票的长期表现与之对照。判断基金的投资能力,应该以其在某时间段的盈利能力来衡量。 华夏嘉实两头不讨好 综合长城证券的2008年四季度重仓股变动数据与天相投顾的数据,截至2月13日,被基金剔除出2008年四季度重仓的股票中,有4只股票出现在A股2009年以来股价涨幅前50名,分别是中信国安(000839)、岳阳兴长(000819)、昆明机床(600806)、包钢稀土(600111)。 根据2008年四季度报告,将这4只股票剔除重仓的是9只基金,分别是盛利精选、广发稳健、嘉实主题、基金鸿阳、华夏精选、华夏希望C、基金久嘉、荷银首选、华富成长。 在新加入的重仓股中,有3只股票出现在A股涨幅后50的行列,分别是粤电力A、绿大地(002200)、国电南自(600268)。涉及的基金有4只,分别是长盛同德、华夏希望C、基金泰和、基金金鑫。 上述数据涉及10家基金公司旗下的12只基金。从基金公司的角度来看,在两次统计中均出现的基金公司有两家,分别是华夏基金管理有限公司与嘉实基金管理有限公司。 评价基金需看长期业绩 出现这种现象是否与基金的投资能力有关呢？长城证券基金分析师闫红对此持否定态度。她在接受《证券日报》记者采访时表示,重仓股调进调出后的表现,并不能说明基金的投资能力。她表示,重仓股仅能说明基金在季度末重仓了哪些股票,并不能说明基金在整个季度都持有这些股票。基金在2009年以来似乎换股频繁,所以从重仓股很难判断基金的投资能力。此外她还认为,评价一只基金的投资能力,应该用基金才长期业绩来判断。 对此问题,好买基金研究中心基金分析师曾令华也表达了与此类似的观点。他在接受《证券日报》采访时表示,基金调整重仓股依据的是相比价值。市场每日都在变,价值可能也在变。因此,基金持有的股票有很多的不确定性。评价一直基金的投资能力,应该从一个长期的角度来看。从投资来看,投资者能赚到钱的就是好基金。（证券日报々 兴业基金王晓明：有机增长将成选股新标准 经历2008年市场剧烈震荡后，不少基金公司开始深入剖析中国上市公司的增长质量和方式。兴业全球基金公司投资总监王晓明表示，当前股市估值已经大幅下降，并且难以回到高估值水平上。在此背景下，靠高估值助推的外延式增长方式难以维系，市场更应关注上市公司的"有机增长"。 王晓明说，所谓"有机增长"，是指相对于增长速度与幅度来说，增长的来源、质量与持续性可能更为重要。它相比于主要通过并购等外延扩张增长方式而言，增长速度可能较慢，但增长的质量与稳定性会更好。 王晓明认为，尽管仍有不少股票估值偏高，但整体来看目前A股市场估值已经趋于合理，2009年是战略性建仓的好时机。但是，王晓明也强调，2009年上半年宏观经济较复杂，不能大规模建仓，必须自下而上谨慎选择行业和个股。(证券时报) |
