| 投资要点： 重要行业事件： 2009年2月7日，西气东输二线东段工程开工。西气东输二线西起新疆霍尔果斯，途经新疆、甘肃、宁夏、陕西、河南、湖北、湖南、江西、广东、山东、浙江、江苏、上海、广西14个省(区、市)和香港特别行政区，包括1条干线和8条支干线，总长8704公里。主干管道西起新疆霍城县霍尔果斯首站，南达香港末站，全长4978公里，设计输气能力300亿立方米/年。 主要影响行业： 我们认为受益最大的是石油天然气行业，钢铁、机械、建材、公用事业(1802.625,25.54,1.44%)(主要是城市燃气)等行业也显著受益。 我国一次能源消费结构中，天然气仅占3.3%左右,远远低于同期天然气在世界一次能源消费结构中24%的比重。尽管中国自2006年以来每年天然气产能增长超过100亿方。这一增速仍不能满足国内需求。西气东输二号的线气源为土库曼斯坦。进口天然气能够促进国内天然气价格改革。 钢铁行业已经预期到西气二号线的影响，根据我司的测算，需求增量相当于目前国内1个月的中厚板产能。武钢、鞍钢、宝钢为主要受益者，马钢、首钢也有受益，本文不再详述。 主要受益公司： 中国石油(11.99,0.25,2.13%)(601857)是最重要的受益公司。受益的主要原因是产能扩张以及天然气价格改革带来的毛利提升。 中国石化(9.09,0.14,1.56%)(600028)受益的原因是2009年普光气田开始量产，同样受益于天然气价格改革的毛利提升。 广汇股份(12.80,0.01,0.08%)(600256)受益于西气东输二号线西段率先运行，土哈油田可以增加对公司鄯善LNG工厂的天然气供应。 陕天然气(14.50,-0.14,-0.96%)(002267)受益于西气东输二线的供气将改变目前陕天然气单一气源问题，成为公司未来重要的补充气源。西气东输二线的进度基本匹配陕天然气长输管网的外延扩。 |
