| 09年股市运行的波浪预测为：大盘将于2月下旬到3月上中旬于2300点上下50点区域见顶回调，幅度在15—20%之间，回调时间不超过2个月;然后于4—5月份见底回升进入新一轮上升趋势，第一目标2500—2600点，第二目标2900—3000点，运行时间5个月左右，见顶时间估计在9—10月份，09年全年应为上涨并拉出年阳线。 根据申万行业比较的观点，不考虑非经常性因素，中期内上市公司单季度利润同比增速和净资产收益率的最低点在2009年一季度，这将会产生两大效应，一方面市场当前面临现实的估值压力，3月份进入调整是大概率事件，另一方面，从二季度开始，上市公司业绩将出现环比回升，市场调整空间较为有限，这为后期展开业绩修复行情打下坚实基础。 09年1月份限售股解禁(反思“解禁之重”)后的日均套现额度去年12月增加了117%。根据我们对08年限售股解禁规模与当月股指的涨跌幅关系研究来看，如果某月限售股解禁规模环比加大，则该月指数下跌走弱的可能性很大，09年2月和3月，限售股解禁规模呈现环比增长态势，大盘在1月份和2月份连续大涨之后，3月份限售股减持的动力会大大增强，市场走弱的可能性加大。 海外市场依旧不容忽视，2月10日美国第二轮总额为8270亿美元的经济刺激方案赢得参议院共和党关键程序性投票，距离最终表决通过仅一步之遥，但当天美股却大跌4.6%，道琼斯指数最近三周的盘整似乎在酝酿新一轮下跌，7400点附近的低位将经历严峻考验。如果由于投资者信心丧失引起美股新一轮下探，将对3月份的国内市场构成负面打击。 从业绩预测角度看，我们认为2季度业绩同比增长会回升，这将带来盈利预期的重新修正。随着盈利的逐季回升，股价将存在较大的上涨空间。另一方面，信贷高速增长将使货币供应增长回升势头得以持续，流动性的进一步充裕客观上构成后期行情大幅走高的必要保证。 |
