| <SPAN class=hangju id=zoom> 周四我国A股市场总体呈现出“V”字型走势，早盘高开低走，下午盘中震荡攀升。受昨日美股收盘上涨的影响，今日早盘沪深两市指数双双高开，但受到全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%的利空影响，指数不久便开始回落;而1月末，人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%增幅比上年末高2.6个百分点，当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元的消息又使指数再度拉升。两市成交量也开始出现萎缩，显示投资者信心有下降的迹象。 上证指数虽然高开于2265.79点，并在开盘之后继续拉升至今日最高点2274.20点，但此后指数开始持续震荡下挫，昨日收盘价在盘中失守之后，沪指的滑落趋势依然不减，并一度跌穿2200点，直至在今日中午休市后达到最低点2191.89点，不过随后指数再度震荡拉升，但终究未能突破昨日收盘价。总的来看，上证指数受2300点压力压制明显，而下方5日均线的支撑也于早盘告破，而前期指数跳空高开之后再度留下一个缺口，鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在这波短线上扬之后，技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2248.09点，较上一交易日收盘价下跌12.73点，跌幅为0.56%，成交1442.04亿。 今日深成指较上证指数走势更强，表现在其最终收以红盘。深证成指今日早盘同样高开，开盘于8295.42点，随后深证成指经过一波拉升到达今日最高点8354.13点，但随后由于受到全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点，创下2005年7月公布月度数据以来的最大跌幅消息的影响，地产指数大幅下挫，地产指数的杀跌使得深成指开始大幅滑落，连续失守8300点、8200点和8100点三道大关，直至中午休市过后在8000点得到支撑，达到今日最低点8001.71点，不过随后深成指开始大幅攀升。总的来看，当前深成指上方无明显压力，而下方以5日均线和8000点大关作为支撑，但同时下方缺口则暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报8318.80点，较上一交易日收盘价上涨29.59点，涨幅为0.36%，成交768.91亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票927家，涨停个股80余只，其中S、ST、*ST类股表现尤为突出;两市共计下跌股票582只，但并未出现跌停股票，而西部矿业以-6.82%的跌幅领跌两市。就板块来看，受造船产业规划出台刺激，造船股今日十分活跃，该板块三只龙头股中国船舶、广船国际、中船股份全线涨停，同时，航天军工板块也出现了联动，10家股票涨停。受到国际金价持续上涨的影响，黄金股有着突出表现;同时，汽车、通信、传媒、医药等题材板块保持上涨势头。但前期超涨的有色金属和煤炭板块出现获利回吐，而其中的基金重仓股更是杀跌凶猛;另外，中兵光电再创新高并最终封涨停，本轮反弹涨幅近4倍。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力继续停牌之外，截止收盘有12只权重股收红，37只权重股收绿。可见在今日权重股中空方占据绝对优势，预计后市震荡加剧，低吸回调充分成长股。 就消息面来看，1、根据国家发展改革委、国家统计局调查显示，1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点;环比下降0.2%。该指数也创下自2005年7月开始公布月度数据以来的最大跌幅;2、1月末，人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元;3、国务院审议并原则通过船舶工业调整振兴规划和抗旱条例草案，支持企业兼并重组。鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组，推动大型船舶企业与上下游企业组成战略联盟，引导中小船舶企业调整业务结构;4、纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格上涨了30.10美元，涨幅3.3%，收于每盎司943.80美元，为去年7月份以来当月交割的期货价格最高收盘价;5、美股周三振荡剧烈，道指上涨0.6%，纳指上涨0.4%，标准普尔500指数涨0.8%。 1、连续强攻之后A股或将短线回调 温家宝总理本月初英国之行中透露的乐观姿态，似乎让人们看到中国经济触底回升的信号。温家宝在访英之旅的一场晚宴演说时表示，中国经济在2008年最后10天已经出现复苏迹象。而此前公布的一系列经济数据支持了温总理的观点，诸如PMI(经理人采购指数)等一些先行指标的回升，以及1月银行新增人民币贷款规模达创纪录的1.6万亿，为2008年全年的三分之一等，亦显出经济转好的趋势。而由于受中国经济企稳提振信心等因素带动，去年重挫逾六成的中国股市沪综指似乎正在步出熊市，今年以来20多个交易日中累计涨幅即超过20%，尤其是进入牛年以来我国A股市场的持续飘红，使得市场再现久违的赚钱效应。 然而从目前的情况来判断，强攻之后的我国A股市场或将面临短线的回调，这主要体现在以下五个方面： 首先，近期公布的经济数据反映我国仍然没有摆脱经济增长减速的阴影。就消费来看，刚刚公布的1月CPI创30个月以来新低，并为连续第九个月走低，同时，1月PPI同比下滑3.3%，这一降幅创下了2002年3月以来的最低，这两项数据显示了我国内需市场依然疲软。就出口来看，昨日海关总署11日发布的数字表明，今年1月份进口同比下降43.1%，出口下降17.5%，降幅比上月分别加深21.8点和14.7点，这是中国外贸进出口额连续第三个月出现下降，并且降幅进一步扩大，这说明我国出口仍在继续萎缩。就投资来看，国家发展改革委、国家统计局调查显示，1月份全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点;环比下降0.2%，该指数也创下自2005年7月开始公布月度数据以来的最大跌幅，这表明我国投资形势同样严峻。 所以，就目前的数据来看，拉动经济增长的“三驾马车”：消费、出口和投资都没有出现有效改观，所以很难言我国经济即将走出谷底。虽然对经济全局的判断仅凭一个月甚至一个季度的数字是难以看出的。同样目前股市的上涨技术面因素偏多，并没有反映出经济的实质面。 其次，从2008年11月5日到昨日为止，上证指数反弹幅度达到了32.47%，随着大盘的回暖，大小非所带来的减持压力再度升温。2月以来，共有38家上市公司发布减持公告，涉及大小非减持解禁股份合计达到了3.35亿股。根据交易平均价或变动期间股票均价计算，市值约为34.65亿元。而这期间的交易日只有8个，2月份平均日减持股份数量为4191万股，减持市值为4.33亿元，本月日均减持股份数量和减持市值均创出了新高。仅2月11日就有天津普林、青海华鼎、钱江水利、中路股份、新五丰和西部矿业等6家公司发布减持公告，其中天津普林被股东减持高达10.02%，而恒宝股份也遭到了股东9.99%的减持。就绝对数额来看，减持规模较大的公司包括，雅戈尔集团减持中信证券6987.46万股，市值约为14.33亿元;宁波安瑞盛科技有限公司减持西部矿业10063.07万股，市值约为6.97亿元。不过，这些大股东减持的行为充其量也只能算是一个序曲，随着2月27日招商银行47.99亿股解禁股的流通，2009年权重行业解禁的序幕才随之拉开，届时大小非对市场的压制才会明显显现。 再次，量能的异常放大。不可否认，管理层为实体经济注入了大量的流动性，是我国A股市场成交量放大的主要原因之一。昨日两市共成交2687.94亿元，其中沪市就成交1749.53亿元是上个牛市以来未见的天量，这一量能甚至与2007年初的牛市相媲美。然而，这一量能的出现多少有些令人担忧，因为天量的背后说明了交易的活跃，一方面买盘力量强，但另一方面也说明抛售盘的压力不小，所以在这一情况下，后期买盘能否承接就显得十分关键，不过在目前指数已到达高位的情况下，市场获得买盘力量支撑的可能性将逐渐减小，这使得指数回调的可能性加大。 第四，前期支撑大盘的绩优股有冲高回落的迹象。从近期盘面来看，前期的政策受益股正在逐渐退潮，尤其是被列入产业振兴计划内的股票如钢铁、有色金属等板块已经出现大面积回落，虽然越来越多行业的产业振兴计划的逐步推出，对后市预期的炒作也将逐渐弱化，而市场的热点的减少将会使后市指数上涨乏力。同样，权重股的预期也不可乐观，从去年3季度的20家上市公司创利大户来看，多数公司业绩增速放缓，部分同比下降，对上市公司整体业绩的贡献度明显下降;而20家亏损的大户中，8成多确立了2008年年报继续亏损的趋势，6成亏损加剧，仅3家有所改善。而上市公司整体业绩遭遇下滑也势必对指数造成压力。 第五，从技术面上来看，目前上证指数下方已经有两个跳空高开所形成的缺口，虽然今日盘中指数一度回落，但对于缺口仍然没有完全弥补。从技术角度来看，如果量能持续放大以支持指数上攻，那么缺口所产生的回调压力将被暂时弱化;相反如果量能不济，则缺口所引发的担忧将对更多的投资者起到心理上的负面影响，进而引发技术调整。 2、流动性充裕助推反弹行情 虽然指数面临短线调整的压力，但由于中国经济基本面的复苏和流动性的充裕，我国A股的阶段性反弹态势长期来看还将持续。 根据今日央行公布的数据显示，2009年1月末，广义货币供应量(M2)余额为49.61万亿元，同比增长18.79%，增幅比上年末高0.97个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为16.52万亿元，同比增长6.68%，增幅比上年末低2.38个百分点;市场货币流通量(M0)余额为4.11万亿元，同比增长12.02%。 据分析，债市的表现与M2增长性关系密切，而股市表现与M1的增长更相关，由于货币供应量是资本市场出现行情的必要条件，所以货币供应量的提速将提高资金的活跃程度，而资金活跃度提高的时候就有可能会有资金流向股市，从而在一定程度上提高股市的活跃程度。 1月末，金融机构本外币各项贷款余额为33.6万亿元，同比增长19.78%。人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。 毋庸置疑，贷款的增加使企业和居民自由资金的运用灵活度提高。从结果来看，一月份的信贷规模增加1.62元亿元，这比预期的1.2亿元-1.5亿元的规模要高出不少，无论是月值还是历史同比值，都在高位。所以，央行设定2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右，以及央行官员也表示，2009年的新增银行贷款4.6万亿元的目标正在稳步实现，2009年适度宽松的货币政策也将促进货币信贷稳定增长。而在适度宽松的货币环境下，流动性的放大势必会传导到资本市场。 1月末，金融机构本外币各项存款余额为49.47万亿元，同比增长22.9%。人民币各项存款余额为48.16万亿元，同比增长22.98%，增幅比上年末高3.25个百分点。当月人民币各项存款增加1.51万亿元，同比多增1.28万亿元。 事实上，企业和居民庞大的存款余额是资本市场直接的资金供给者，这是因为，一方面存款的增多将会使企业和居民有更多地进行投资活动的意愿;另一方面，企业和居民将更多的资金存入银行之后，有助于提升银行的投资活动，所以从两方面来看存款的增多都有助于更多资金进场，从而促使市场长线回升。 综上所述，由于诸多因素的影响，大盘指数短线将会有回调的可能性;但就长期来看，充裕的流动性将会使指数回暖。 |
