| 国金证券(32.50,-0.63,-1.90%) 周涛 投资要点 主要事件：海关发布1月份钢铁产品进出口数据，具体情况如下： 出口钢材191万吨，同比减少222万吨，下降53.8%，环比减少126万吨，下降39.7%。 进口钢材87万吨，同比减少55万吨，下降38.7%，环比减少6万吨，下降6.5%； 进口钢坯13万吨，环比上升5万吨，为2006年以来单月进口新高。 出口为零；..进口铁矿石3265万吨，同比下降11.2%，环比下降5.4%。 1月份钢铁出口数量大幅下降的主要原因： 外部环境：中国经济运行质量要优于欧美发达国家，由此造成国内外钢材价差收窄甚至消失，加之部分国家汇率的大幅波动和贸易保护主义的抬头，国内钢铁出口难度不断增大； 国内情况：自11月开始国内需求开始逐步回暖，钢价的连续上升促使国内企业出口热情下降，纷纷转向国内销售，这点可从钢材市场库存的上升中得到印证；..其他原因：受到春节因素的干扰，销售的断档也是导致出口下降的主要因素之一。 对于后期的研判： 随着假期的结束，我们认为2月份整体出口数量可能有所反弹。但受到发达经济体需求下降的制约，总体出口数量仍将维持低位，仅仅依靠关税的调整很难改变出口低迷的现状； 国内钢铁企业复产数量的增多，在出口渠道不能打开的情况下，钢铁资源将集中在国内消化，同时国内的高钢价正在吸引外部市场钢铁资源涌入，这一系列变化无疑将增加国内市场的供给压力。近阶段钢价单边上涨的形势受到制约，钢价出现一定幅度的回落在所难免。 |
