| 昨天市场成交创出了有史以来的天量水平，引发天量的是三大因素。 获利盘坚决兑现 导致市场出现调整的最大原因当属获利盘以及解套盘的抛压。从1664点算起，上证指数到昨天最大涨幅已经达到38%，深成指的涨幅更是高达52.51%；中小板指数涨幅则接近70%。市场整体的涨幅已经超过一轮中级行情的反弹幅度。相比之下，个股的涨幅更加惊人，大部分个股的涨幅已经超过50%，涨幅翻番的也不在少数。尤其是进入2009年以来，市场更是加速上涨，因此积累了大量的获利盘。 随着指数的不断走高，获利的投资者开始逐渐兑现筹码，特别是当市场开始明显出现调整迹象的时候，投资者更是开始大肆减仓，以保住胜利果实。除此之外，当逼近2008年"9•19"行情的高点2300点附近之时，前期不少被套的投资者也相继解套，此时解套盘也成为了市场上行的压力。当这两种力量汇聚的时候，市场成交骤然放大，昨天的天量也不足为奇了。 大小非减持升级 大小非减持压力是导致2008年股市一路下跌的元凶之一，但在本轮反弹行情之中，"大小非"却渐渐淡出了广大投资者的视线，市场对于大小非的压力"选择性失忆"。不过，尽管市场选择忽视，但大小非却在行情的上涨中渐渐兴奋起来，近日更是加速减持，这一压力无疑是市场上涨的阻力。 统计显示，上周共有23家公司发布了股东减持公告。23家公司合计减持1.38亿股，减持总市值为21.13亿元，与前一周相比，减持市值增加79%。而在今年1月份共有59家上市公司公告了股东减持情况，减持总量59098.36万股，如考虑长假因素每周平均减持1.96亿多股。而2008年12月的公告减持总股数为57262.94万股，11月份减持总股份数为42310.9万股，两个月每周平均减持1.43亿和1亿股左右。由此可以看出，今年1、2月份的减持股数有明显增长，如考虑股价上涨因素，减持金额也应同比增长。 值得注意的是，本周大小非减持明显加速，仅2月9日一天，就有10家公司发布了大小非减持公告。昨天，又有6家公司发布了大小非减持公告。这也导致了量能的急剧放大。 2300点到2500点是密集套牢区 从技术上看，分析人士认为昨日大盘在突破2300点后迅速回落，全天震荡放出天量成交量与指数目前所处高度密切相关。2300点到2500点存在着大量的套牢盘，当指数突入这一区域，必然有不少投资者选择解套出局。 观察大盘走势可知，目前指数已经非常接近"9•19行情"的最高点。2008年9月19日，管理层推出单边征收印花税、汇金增持三大行等三大利好消息后，市场放量上涨，第一天全盘涨停，第二天继续上冲，最高达到2333点。之后便再次下跌，由于"9•19行情"成交巨大，不少追涨进入的资金被套。昨日再次突破2300点，让不少当时追高的资金解套。 从均线系统看，目前60月和10月均线均在2300点一带，显示2300点一带是长线资金的历史平均成本区域，市场在该区域的解套出局压力可想而知。另外，本轮股指上涨已经13周，显然时间和空间上已形成共振，股指无法站稳2300点的机会是非常大的。 国都证券谢刚也认为："盘面走势符合放量滞涨的特征，到收盘为止，大盘多头指数为60%，多方稍占上风，但比前几日的100%有明显下降。本轮行情从1850点左右启动，到2300点附近面临前期高点的压力。我认为大盘需要整理后才能进一步走高，建议大家短线减轻仓位。" "高位巨量滞涨是变盘信号，况且今日留下了45点的长上影，表明上方阻力较强，后市调整的风险进一步加大。"世基投资罗燕苹表示，"连续性逼空行情已经告一段落，市场分歧逐步在加大，投资者必须给予足够的警惕。操作上建议以减仓为主，继续关注调整充分，累计涨幅较小的品种。" 相关新闻： 瑞银证券：反弹见顶将现三大信号 瑞银证券执行董事、股票策略研究主管陈李昨日表示，A股在经济基本面复苏、流动性充裕背景下展开的本轮反弹仍有望持续一到两个月，但2009年全年尤其是二季度后的走势将有很大不确定性，PPI环比下降、月度信贷额萎缩、新开工项目数量下降将是大盘此轮反弹见顶的信号。 陈李是在瑞银证券媒体见面会上表达上述看法的，他认为，A股近期大幅反弹的主要原因在于经济基本面复苏，按季计算的企业利润环比数据回暖，且预计在未来两个季度仍将保持上升趋势;同时信贷投放和流动性也对市场形成了有效推动——这不仅表现在1月份大规模的信贷额将会推高二季度的投资，也表现在流动性释放使股票市场资金面宽裕，有利行情展开。 瑞银证券判断，此波行情将具有较强的持续性，“阶段性反弹还能持续1到2个月”，而支撑行情继续展开的因素则在三方面。首先，二季度企业利润环比增速还会继续回升;其次，整个一季度的信贷量可能会超过预期，或将达到2.5万亿甚至近3万亿的水平;再者，在市场情绪上，多数投资者已经提前消化了“上半年经济和企业盈利数据将‘比较难看’”的预期，在得到一些超预期的信息后，会比较乐于做投资。 但在对2009年全年的大势研判上，陈李认为依然应当保持谨慎。“到目前为止，未看到基建投资对企业自主投资产生明显拉动作用，表明内需能否有效被财政刺激政策激发、放大，还需进一步观察。”他说，同时，美国经济可能在二季度遭遇严重的通缩压力，欧洲经济也将继续为金融企业的去杠杆化所困扰，因此我国的外需环境也仍旧恶劣，且短时间内不会复苏。 陈李表示，借以判断本轮行情已经“触顶”的标志有三个：PPI月度数据出现环比下降，大宗原材料价格存在下跌风险，企业存货可能被迫再一次积压;月度信贷额突然萎缩，这无论对实体经济还是股票市场，都意味着流动性的突然消失;大规模信贷投放之后，投资增速不能达到预期，3、4月新开工项目数量下降。 在谈到对于货币政策的预期这一问题时，陈李表示，瑞银证券认为中国在未来一段时间内仍会施行较为宽松的货币政策，未来利率、存款准备金率仍分别有54个基点和5到6个百分点的下调空间。“预计一季度全部银行信贷接近3万亿的概率很大，全年则有望接近5万亿。”他表示。 |
