| <SPAN class=hangju id=zoom> 周三我国A股市场总体呈低开拉升，随后冲高回落的态势。受昨日美股收盘下跌的影响，今日早盘沪深两市指数双双低开，虽然随后在惠及股市最大的轻工业振兴规划将出炉的消息公布之后，指数开始逐步攀升，但随后大幅回落，尾盘又再度拉起。两市成交量继续放大，显示投资者信心越来越强。 上证指数虽然今日开盘站在了2200点之上，但仍然低开于2230.49点，并在开盘之后继续回落，直至今日最低点2218.30点。不过由于惠及股市最大的轻工业振兴规划将出炉，另外有色和石化行业振兴规划已经通过发改委审议，近期密集出台的产业政策有望促使经济继续回暖，这为市场注入了较强的信心，上证指数在这波回调之后开始大幅震荡拉升并翻红，并曾一举突破2300点，直至在下午盘中达到今日最高点2305.71点，但指数随后再度大幅回落。总的来看，目前2300点开始对上证指数构成压力，而5日均线逐渐形成沪指下方的支撑，而前期指数跳空高开之后再度留下一个缺口，鉴于1762点的缺口在上次调整中依然没有被回补，因而在这波短线上扬之后，技术上沪指有仍然有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2260.82点，较上一交易日收盘价下跌4.34点，跌幅为0.19%，成交1748.59亿。 今日深成指较上证指数走势略强，表现在深成指最终以红盘报收。深证成指今日早盘同样低开，开盘于8119.76点，随后经过一波调整到达今日最低点8066.52点，但随后由于市场降息预期不减，地产股再度上扬，地产指数的强势使得深成指开始大幅飙升，连续攻克8100点、8200点、8300点和8400点，并一度攻克8500点大关，直至今日最高点8506.67点，但同样随后开始大幅回落，不过在尾盘深证成指再度拉升并翻红。总的来看，当前8500点开始对深证成指构成压力，而5日均线逐渐形成深成指下方的支撑，而前期指数跳空高开之后再度留下一个缺口，暗示了指数回调的必要性。截止今日最终收盘，深证成指报8289.21点，较上一交易日收盘价上涨23.65点，涨幅为0.29%，成交938.68亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票653家，涨停个股60余只；两市共计下跌股票851只，且并未出现跌停股票，而利欧股份以-6.78%的跌幅领跌两市。就板块来看，受轻工业振兴规划即将出炉的影响，今日水泥板块表现强势，水泥板块几乎全线收红，福建水泥、太行水泥涨停；但于前期积累的大量获利盘回吐，部分新能源、地产股回调幅度较大，尤其是前期超涨的有色金属板块震荡下挫最为剧烈。 就权重股来看，今日沪市前50大权重股中除长江电力和西部矿业停牌之外，截至中午休市有22只权重股收红，26只权重股收绿。可见在今日早盘的权重股中多空斗争再度加剧，板块分化加剧，后市紧随主力把握热点。 就消息面来看，1、海关总署11日发布的数字表明，今年1月份进口同比下降43．1%，出口下降17.5%，降幅比上月分别加深21．8点和14．7点。这是中国外贸进出口额连续第三个月出现下降，并且降幅进一步扩大；2、上海证券报报道，对资本市场惠及面最广的轻工业振兴规划即将出炉。轻工业振兴规划提出，未来三年将以食品、家电、造纸、塑料、皮革、五金、电池、照明电器、洗涤、轻工装备等行业为振兴重点，而产业振兴的目标是，到2010年，使轻工重点行业结构调整和产业升级取得明显成效；3、有色、石化产业振兴规划有望今日出台 4、纽约商业交易所的3月原油合约下跌2.01美元，收于37.55美元，跌幅为5.1%；5、外围方面，尽管美国经济刺激计划和新的金融救援计划相继出台，但有关救助银行业措施的不确定性导致投资者抛售金融股，纽约股市三大股指10日全线暴跌4%以上。 1、我国经济恢复高速发展仍需外围配合 海关总署11日发布的数字表明，今年1月份进口同比下降43.1%，出口下降17.5%，降幅比上月分别加深21.8点和14.7点。这是中国外贸进出口额连续第三个月出现下降，并且降幅进一步扩大。数字显示，1月我国实现贸易顺差391亿美元，同比增长102%，比上月多增1.2亿美元。外贸进出口总值同比下降29%，降幅比上月加深17.9个百分点。如果剔除春节假期因素，今年１月份进出口、出口值分别比去年12月份增长4.6%和10.1%，进口值下降3.8%。 从这一数据中可以发现，进口额和出口额的双降反映了全球金融危机对我国经济发展的威胁越来越大。这是因为在全球经济不景气的情况下，国家与国家之间的经济往来就会减少，如果处于正常的世界经济环境下，一个国家的进口和出口额会维持一种此消彼长的态势；如果是在繁荣时期，则会出现出口额和进口额同时上涨的局面；而目前的出口额和进口额同时下降，则明显是国际贸易处于萧条期的表现。而中国作为“世界工厂”，在国际贸易萧条期时所遭受到的冲击是不言而喻的。 因此虽然我国贸易顺差越来越大，但这是在进口和出口同时下降的情况下取得的，即出口有所下降但进口下降的幅度更大。这一情况的出现说明我国的外需出现了大面积滑坡，而更令人感到惊异的是，这一情况出现在人民币兑外币升值的情况下。根据一般的常识来判断，如果一国货币升值，那么就意味着国外的物品同时贬值，因此本国居民购买国外物品时就会感到便宜，国内居民的购买量就会增加。所以我们初步判断，目前有可能的情况是我国目前并没有将已经升值的人民币用于购买国外物品等消费性支出，而很有可能更多的是持有了国外的投资性资产，因为一旦外围经济回暖时，这些资产自然会进一步升值。如果果真如此，那么这一情况的出现反倒有利于我国经济的未来走向。 如果说进口下降是因为抄底国外市场而不足以过虑的话，但是作为拉动经济增长“三驾马车”之一的出口下降就不得不令人担忧了，尤其是在一月出口的大幅下滑超出预期的情况下。如果外围市场继续低迷的话，全年出口数据都有可能将维持波动下行的走势，并且降幅可能扩大到百分之二三十。所以，为了保护出口行业，我国政府产业振兴计划推出的步伐必须加快，尤其是与出口退税相关的政策很可能将进一步调整，退税率会再调高，退税范围也将更广泛，此外，政府还会进一步出台金融信贷等政策。不过我们同时认为退税比率并不会大幅提高，因为退税力度太大，又会引来贸易保护主义的指责。 2、经济刺激计划国外难以见效，国内立竿见影 然而不幸的是，目前外围市场仍然没有呈现出强烈的止跌企稳的迹象。虽然昨日美国参议院以61票赞成、37票反对的表决结果通过了8380亿美元经济复苏计划，但投资者对于美国政府最新的银行救助计划感到失望，他们表达失望的方式就是卖出股票。这不禁让人想起了半年前美国7000亿政府救助计划经过多次波折才“千呼万唤始出来”时，市场同样以暴跌予以迎接。哈里斯金融集团合伙人詹姆斯-考克斯(James Cox)的想法可能代表了美国很大一部分人的看法，他说，“好消息是他们将要支出1万亿美元，坏消息是他们不知道如果花这笔钱。”也正是由于华尔街担心美国政府无力恢复金融系统的稳定，昨日美股金融板块整体暴跌10.7%。最终周二跌幅均达到4%以上，道指下跌了近382点。 更为严重的是，外围经济不景气导致了失业率的上升，这一点在英美等国家体现的尤为突出。在一定程度上来讲，如果失业问题不能得到有效解决，将会导致英美经济进一步滑坡，从而造成恶性循环。而目前失业所带来的严重后果至少体现在：首先，失业扩大有碍银行重启信贷业务，不利于产出增长，并带来债务通缩的后果。而通过资本结构重组、资产掉期等方式清除不良资产，从而实现稳定金融系统的目的却恰恰又是目前英美政府为了缓解金融危机所努力的方向；其次，全职员工失业率的上升意味着家庭收入的减少，而收入的减少将导致社会消费的减少，而作为拉动英美等国经济增长的主要力量，消费的减少对其经济增长的负面影响则是非常巨大的。 不过，没有通过进口流出的资金，在我国内部市场却产生了巨大的效应。从资金流向上看，沪深两市主力和散户均呈现出了明显的活跃态势，尤其是主力资金和基金、券商等机构的介入，使得上周沪深两市主力资金流入较节前放大了10倍以上，这也是大盘能够迅速上攻的主要原因。 同时，政策方面，密集出台的政策利好对股市的信心起到了有效的提振作用。自去年11月份政府确定了反周期经济刺激基调之后，财政政策货币政策密集出台，力度之大也较为罕见。而进入2009年以来，国家的政策导向转入产业政策上，十大产业振兴规划相继出台，虽然这些政策在短期内无法提升相关行业需求量，但能从根本上解决产业结构不合理的问题，有利于产业的长远发展，从而在根本上加强了投资者的信心。 因此无法否认国内政策面和资金面对我国股市起到的积极作用，但若要维持这波反弹行情的持续性则必须同时依靠外围的配合。 |
