| <FONT face=楷体_GB2312>核心提示：在4万亿投资与产业振兴政策的刺激下，市场投资信心稳步上升，主题投资成为追捧的对象。我们认为，作为09年政策扶持的第一炮-----中央一号文件力推的农业同样也不可忽略，预计2009 年将是中国农业政策频出之年</FONT> 一、产业振兴背景下，农业扶持不可忽略 在4万亿投资与产业振兴政策的刺激下，市场投资信心稳步上升，主题投资成为追捧的对象。我们认为，作为09年政策扶持的第一炮-----中央一号文件力推的农业同样也不可忽略。事实上，近期主流机构对农业行业的政策前景也较为乐观。 国信证券认为，中央一号文件的出台是府扶持农业的证明，预计09年一定是各种惠农支农政策的频发期，重点关注上游的种业与及动物疫苗。招商证券认为，中央一号文件的战略意义不仅在于农业，更在于整个宏观经济，扩大内需最大的潜力在农村。预计未来农业行业有主题性的机会，关注种业、<FONT color=#1e00ff>棉花</FONT>、生猪养殖等。 天相投资认为，今年将是农业政策出台的密集期，这些农业政策的重心仍是稳定粮食生产和增加农民收入，着力点仍是农业的上游环节。在农业政策持续利好的背景下，农业企业将迎来巨大的机遇与成长空间。 申万认为，2009 年是中国农业食品行业政策频出之年，并形成阶段性主题投资机会。具体的增长驱动因素主要有：新农村改革政策促使生产效益回升、产销规模预期持续增加，成本下降，盈利水平回升等。 综合而言，在金融危机的冲击下，全球经济出现明显的回落，我国的出口也因此受创。 在这种情况下，要保证国内经济的稳定发展，启动内需是不可缺少的措施之一，其中以农村的需求为重中之重。 我们认为，城镇化进程远未结束是我国经济保持较快发展的重要引擎之一；而城镇化在某种意义上说，就是建设社会主义新农村，具体来说就是改变"农村穷、农业弱、农民苦"的现状，通过新农村建设，改变农村社会结构、产业结构、就业结构、劳动力结构，从而实现农村城镇化，最终达到启动内需的过程。々 二、把握农业行业的投资机会 按照狭义的农业行业划分，我们可以从产业链角度来把握行业投资机会。粗略划分，农业相关企业可以划分为上游的农资企业，中游的种植/养殖企业，下游的<FONT color=#1e00ff>农产品</FONT><SPAN id=sz000061_hq>[15.87 0.00%] ( 资讯)加工与流通企业。从海外成熟市场发展经验来看，下游环节更容易成为产业链整合过程中的强者，在全球的四大农产品( 资讯)巨头中，有三家均起步于农产品( 资讯)贸易与流通，另一家则起步于农产品( 资讯)加工业务。因此，选择上投资者应偏向下游的农产品( 资讯)加工与流通企业。值得一提的是，产业链相对完整也是一个主要指标，主要是这一类企业对于上游成本与下游产品价格的控制能力均强。 按照目前的政策倾向，主要的扶持对角也集中在上游的种业、农机、疫苗等方面。例如，中央一号文件明确指出，加快推进转基因生物新品种培育科技重大专项，整合科研资源，加大研发力度，尽快培育一批抗病虫、抗逆、高产、优质、高效的转基因新品种，并促进产业化。这将意味着，一直被政策禁止商业化的转基因水稻、大豆等农作物有望获得新的突破。从种子公司的经营情况可知道，每一次优良品种的推出，都会带来盈利的飞速发展。 目前，在国内，在转基因水稻技术方面有先发势的主要有3个地方，分别是中科院遗传所(朱祯牵头研究的转SCK基因抗虫水稻)、华中农业大学(张启发院士的BT抗虫水稻)、中国农业科学院生物技术所(贾世荣研究员的抗白叶枯病水稻)。 其中，上市公司<FONT color=#1e00ff>丰乐种业</FONT><SPAN id=sz000713_hq>[<SPAN class=Ared>12.98 <SPAN class=Ared>9.08% ] 与中国科学院遗传所、福建省农业科学院组建中科丰乐生物技术有限公司，丰乐种业持股65%，因此，丰乐种业将较快从转基因水稻的商业化推广中受益。此外，<FONT color=#1e00ff>隆平高科</FONT><SPAN id=sz000998_hq>[<SPAN class=Ared>20.14 <SPAN class=Ared>6.90% ] 也有一定的技术优势。 如果从广义角度来看，农业行业还包括家电下乡、农机补贴、化肥价格放开、农村土地流转、林权改革等方面的机会。 例如家电下乡方面，从2009年2月1日起，试点已推向全国，预计家电下乡产品有望拉动行业增长3-5%左右，对于09年不太景气的大环境而言，这样的贡献是不容忽视的。具体受益上市公司方面，下乡产品占收入比例较大的依次有<FONT color=#1e00ff>合肥三洋</FONT><SPAN id=sh600983_hq>[<SPAN class=Ared>10.21 <SPAN class=Ared>2.10% ] 、深康佳、小天鹅、<FONT color=#1e00ff>海信电器</FONT><SPAN id=sh600060_hq>[<SPAN class=Ared>8.50 <SPAN class=Ared>0.71% ] 、<FONT color=#1e00ff>四川长虹</FONT><SPAN id=sh600839_hq>[<SPAN class=Ared>4.24 <SPAN class=Ared>4.43% ] 、<FONT color=#1e00ff>青岛海尔</FONT><SPAN id=sh600690_hq>[<SPAN class=Ared>10.22 <SPAN class=Ared>2.20% ] 、<FONT color=#1e00ff>美的电器</FONT><SPAN id=sz000527_hq>[<SPAN class=Ared>10.50 <SPAN class=Ared>2.04% ] 。 农机补贴方面，目前涉及农机生产的公司主要有<FONT color=#1e00ff>悦达投资</FONT><SPAN id=sh600805_hq>[<SPAN class=Ared>4.40 <SPAN class=Ared>0.23% ] 、苏常柴、<FONT color=#1e00ff>江淮动力</FONT><SPAN id=sz000816_hq>[<SPAN class=Agreen>5.51 <SPAN class=Agreen>-0.90% ] 、<FONT color=#1e00ff>云内动力</FONT><SPAN id=sz000903_hq>[<SPAN class=Agreen>7.89 <SPAN class=Agreen>-1.99% ] 、<FONT color=#1e00ff>福田汽车</FONT><SPAN id=sh600166_hq>[<SPAN class=Ared>8.91 <SPAN class=Ared>10.00% ] 等。 化肥方面，作为重要的农业生产资料，近期国务院常务会议研究部署保障化肥生产供应促进化肥行业改革和发展的政策措施。主要体现在，积极调整结构，适当控制磷肥、氮肥产能，加强钾肥资源勘探开发建设，合理有序增加钾肥生产。此外，取消对化肥生产流通的临时价格干预措施，暂时保留对化肥生产用电、用气、铁路运输价格的优惠政策和税收优惠政策。具体受益上市公司方面，投资者可以关注龙头企业<FONT color=#1e00ff>泸天化</FONT><SPAN id=sz000912_hq>[<SPAN class=Ared>12.36 <SPAN class=Ared>8.99% ] 、<FONT color=#1e00ff>云天化</FONT><SPAN id=sh600096_hq>[<SPAN class=Ared>28.15 <SPAN class=Ared>10.00% ] 、煤头企业<FONT color=#1e00ff>柳化股份</FONT><SPAN id=sh600423_hq>[<SPAN class=Ared>11.38 <SPAN class=Ared>8.17% ] 等。农村土地流转方面，投资者可以关注拥有土地资源的上市公司，如<FONT color=#1e00ff>北大荒</FONT><SPAN id=sh600598_hq>[<SPAN class=Ared>15.08 <SPAN class=Ared>2.94% ] 、<FONT color=#1e00ff>新农开发</FONT><SPAN id=sh600359_hq>[<SPAN class=Ared>9.48 <SPAN class=Ared>1.17% ] 、<FONT color=#1e00ff>新赛股份</FONT><SPAN id=sh600540_hq>[<SPAN class=Ared>10.64 <SPAN class=Ared>2.31% ] 、<FONT color=#1e00ff>好当家</FONT><SPAN id=sh600467_hq>[<SPAN class=Ared>7.22 <SPAN class=Ared>2.27% ] 、<FONT color=#1e00ff>獐子岛</FONT><SPAN id=sz002069_hq>[<SPAN class=Ared>19.95 <SPAN class=Ared>2.47% ] 等。(广州万隆) |
