| 科陆电子 (002121)近期强势上行，今天盘中冲击涨停，尾盘收窄，收盘上涨7.61%，换手率6.09%。公司为用电管理系统、电能表等用电设备的龙头，受益电网投资增长及对用电自动化需求的加强。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.81、1.32和1.94元，对应动态市盈率为28、17和11.6倍;当前共有5位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，综合评级系数1.40。 公司主营产品为用电管理系统、电子式电能表、标准仪器仪表、操作电源，在前三项产品中，公司处于龙头的地位。 电网投资加速推动行业快速增长。根据国家电网的规划，未来三年内，国网系统内电能表和用电管理系统的建设投资金额高达800 亿元。预计两网未来3 年在电能表和用电管理系统总投资在930 亿元左右。预计两网合计将更换近1.4 亿户电能表。 用电管理和自动抄表系统的建立预计将在未来3 年内完成。电网改造和节能减排使得用电精细化管理可行且必要，在此背景下，电能计量和用电管理行业市场空间大大扩展。相比于原始的用电管理方式，将要建立的用电管理系统代替手工抄表，大大提高效率和实时性，实现了用电精细化管理。 申银万国表示，用电管理系统和电能表的安全稳定性，生产企业的快速响应能力，生产规模和价格是电力公司综合考虑的因素，价格战不是行业主要竞争手段。因此质优者必将从行业胜出。科陆电子是用电管理系统和标准仪器仪表领域龙头，必将分享行业投资机遇。公司市场占有率保持在20%左右，连续多年居国内同行业前两名;在电能表领域，公司是行业领先者。领先行业的研发实力和多年积累下的完善销售网络构成了公司的核心竞争力。 产能投放是业绩增长来源。公司新建产能将在09 年5 月份开始投放，产能从目前的36 万台上升到120 万台以上。市场容量的急剧扩大和公司领先行业的竞争优势（净值，档案，基金吧）将使得公司在未来三年保持快速发展。 日信证券称，公司产品线齐全，覆盖电力需求侧管理的各个环节，构成完整的解决方案;研发实力雄厚，研发人员占到总员工的比例为30.95%，近三年来综合毛利率一直保持在39-40%之间。预计公司2008-2010 年复合增长率将高达57.5%。 风险因素：从去年11月初起截止目前，股价已有显著升幅，已接近目标价位。 |
