| 基本结论 本专题在《专题二：春节行情展望》的基础上，对最新的数据做了更新，对投资思路做了更清晰的梳理； 对维生素VE、VA的最新价格、销量、库存做了分析； 对维生素VE、VA的未来价格、销量、库存做了展望。 我们认为当前浙江医药(19.41,0.10,0.52%)和新和成(31.20,-0.51,-1.61%)面临的是：“去囤货化”带来的趋势性投资机会。 确定的机会应该是在囤货消化完毕、销量回升、价格稳定之后。但市场的预期往往会领先于基本面的变化。 去囤货化过程中趋势的判断重于业绩。在量、价不如去年的情况下，两家公司业绩在08年基础上再有所提高的概率也比较小。因此公司的投资机会将立足于趋势的改变。 趋势改变带来的投资机会应该是估值的重估。我们看中的就是价格的周期尤其是VE的价格周期可能会大大超过预期，那么在此基础上就会出现估值提升的机会。 最后，在二者的选择上，虽然都面临一样的环境，对于追求弹性大的投资者我们建议选择新和成；对于稳健的投资者，我们建议选择浙江医药。 |
