| 进人09年以来，众多个股上涨幅度巨大，中兵光电更是独领风骚，成为本轮反弹行情的佼佼者。在恐高心理的影响下，多数投资者是不敢再追买这些涨幅巨大的股票的，目前的大盘走势，我们也不建议投资者继续追高已经涨幅巨大的股票，而是要留意蓄势正在进人补涨的个股。神火股份(000933)正是这样一档股票。 神火股份是中国六大无烟煤基地之一。所产煤炭主要是优质无烟煤，产品具有特低硫、特低磷、中低灰分、高发热量的突出优点，广泛应用于冶金、化工、发电等行业及民用。公司的煤炭业务主要是区位优势突出，毗邻经济发达、能源缺乏的华东地区，并建有自备铁路专用线与京沪线相连，具有运输成本低的比较优势。 公司拥有煤炭生产能力约450万吨左右，由于煤炭的生产成本较低，从历年的数据来看，公司在煤炭业务的毛利率保持在40%以上，2005年毛利率达到了54.95%。尽管煤炭价格在08年出现了下跌，但我们认为公司在该板块的毛利率将保持在43%左右。 自2006年公司拥有电解铝销售收入以来，电解铝收入逐渐超过煤炭收入， 欲打造煤、电、铝、材产业链。1、公司以1.37亿元受让大股东神火集团所持河南新郑煤电有限责任公司39%的股权，受让该部分股权主要是为了进一步发展壮大煤炭主业，增强持续发展能力;2、投资1.63亿元入股沁阳沁澳铝业有限公司(仅07年净利润就达25955.25万元。)，此次投资目的在于形成完整的煤电铝一体化产业链，该次投资项目实施后，神火股份电解铝产量将累计达到36万吨;3、出资3150万元与河南有色、中孚实业、鑫旺铝业合资注册中鑫实业公司，占注册资本的15%，做优做强煤电铝一体化协调发展产业链;4、出资1.2亿元，占注册资本的60%，与商电铝业共同出资设立商丘阳光铝材有限公司，建设年产15万吨高精宽幅铝板带生产线项目。2007年电解铝销售收入占公司总收入的71%。电解铝生产主要集中在神火铝业和沁阳沁澳,目前拥有产能约41万吨，公司投资建设的铝材生产线主要在商丘阳光铝材和神火铝材，预计将于2009年完成第一期。商丘阳光铝材新建的15万吨铝材产能包括铝箔坯料10万吨，装饰带材1万吨,PS版基3万吨，空调箔1万吨。神火铝材新建的10万吨产能包括铝箔坯料5万吨，装饰带材3万吨，PS版基2万吨。 二级市场上，该股经过三个多月的反复震荡夯实阶段性底部后，开始酝酿恢复性修正行情，且该股的安全边际较高，公司基本面又非常优良，动态市盈率不足10倍，加之公司是行业龙头，业绩稳定增长，后市有望酝酿强势补涨行情，建议投资者可重点关注。 |
