| <SPAN class=hangju id=zoom> 摩根大通中国首席经济学家龚方雄昨日发布研究报告称,中国仍是美国国债的净买入国;中国大量抛售美国国债的风险极低,中国决策者或考虑动用外汇储备增强财政部的开支能力。龚方雄表示,在各方通过银行贷款、发行特别债券或以参股的方式为中央政府提供支持的情况下,4万亿元财政刺激方案的资金应可获得。鉴于全球衰退加剧,加之中国政府考虑通过其他措施促进国内经济(尤其是国内消费),政府考虑动用巨额外汇储备刺激增长的举措非常合理。 在部署巨额外汇储备时,一个可行的方法就是央行向财政部借出美元资产。财政部可将"从央行借入的美元"经央行"兑换"为人民币,然后用于财政刺激方案。事实上,就央行资产负债表的资产(近年来,海外净资产占主要部分,且比例越来越大)而言,该项操作提高了政府对央行的借债;就负债而言,此举将增加货币流通量及整体的货币供应。藉此,财政部以可以想象的低融资成本(鉴于目前美国国债的孳息较低,且人民币兑美元在未来数年升值的可能性极大)进行开支(特别是用作促进国内开支需求)的能力将大大增加,而此类支出便可特别用于促进国内消费。 |
