| 投资要点： 本周政策要闻：银监会正研制农村金融组织3年发展规划 本周宏观和行业动态与点评： (1)1月银行新增信贷规模可能突破1.2万亿元，票据融资激增；(2)春节至今两周内央行小幅净回笼资金290亿元；(3)利率市场化提速，贷款利率下浮空间或将扩大？；(4)早放贷早收益理念愈演愈烈，银行争夺转战中西部；(5)银行信贷突击不改审慎心态；(6)并购贷款有利产业整合，银监会强调稳健经营； 银行一周动向： (1)中行08年个贷新增630多亿元，余额超过6445亿元；(2)中行对浙江中小企业贷款余额达979亿元；(3)工行2月10日起对存量房贷利率下浮比例进行统一调整；(4)工商银行(3.92,0.00,0.00%)1月份各项贷款增加2521亿元，票据和项目贷款分别增1350亿元和693亿元；(5)民生银行(5.00,0.04,0.81%)50亿元混合资本债获准发行；(6)兴业银行(20.26,0.19,0.95%)存量房贷是否打折由分行确定；(7)中信银行(4.41,0.06,1.38%)贷款25.4亿元支持北京两限房建设；(8)建设银行(4.31,0.03,0.70%)获准发行不超过400亿元次级债；(9)招商银行(14.87,-0.12,-0.80%)本月全流通，大股东普遍“惜售”； 上周银行业研究报告回顾和最新评级 (1)研究报告：《银行股：调整仍为买入机会，上调短期评级至增持》，是对前期“中性评级+反弹”的微调。基于对09年银行信贷投放增速加快；保经济成功可能性较大，导致银行资产质量好于预期；流动性增加使银行股受大资金青睐等因素，我们认为本波银行股反弹行情的时间长度和幅度均将超出预期，将银行股评级上调为增持。上市银行09年第一季度净利润有可能获得微小正增长。银行股合理估值水平上调至2.3PB、13.5PE。 (2)在本周市场上涨行情中，银行股也处于上涨态势。但是个股表现出现分化，银行股板块并未跑赢大盘。整体上，股份制银行表现较好。 (3)维持对银行股增持评级。银行股在未来1-2个月内仍可能保持震荡上行态势，若有调整仍为买入机会，本轮行情可先看到3月中旬，之后视宏观基本面和政策变化再作进一步判断。个股方面我们仍建议重点关注原股份制银行，短期重点推荐深发展、浦发、兴业和华夏，长期重点推荐深发展、浦发、工行和南京银行(10.46,0.08,0.77%)。 |
