| 在2008年人人都是经济学家之后，2009年，宏观经济依然是决定A股走势的第一关键因素。同时，水能载舟亦能覆舟，充裕的流动性造就A股2006、2007两年大牛市，收紧的流动性引发A股2008年惨烈熊市之后，2009年，流动性变化依然是悬在基金经理头顶的一把利刃。 《第一财经日报》基金投研高管调查问卷结果显示，在对影响今年A股市场走势的重要因素排序中，48%的被调查者将“国内经济走势”作为第一关键因素，38%的被调查者将“流动性变化”视为第一关键因素。此外，仅有12%的被调查者选择“欧美经济形势”是第一关键因素，2%的被调查者选择“限售股解禁”为第一关键因素，没有被调查者将“外围市场走势”视为第一关键要素。 虽然尚有一定差距，但“国内经济走势”和“流动性变化”无疑是目前市场的两大决定因素。 上周，A股市场综合指数大幅上涨，行业指数普涨，各类热点非常活跃。国金证券认为，市场活跃的原因主要是，目前市场流动性非常充裕；国务院陆续推出产业振兴计划，加上前期政策利好的累积效应逐渐显现；前期一直被视为利空因素的大小非问题近期并不突出；绩差年报的消极影响也因为市场预期的调整而被弱化。 “2008年第四季度已是十年最差，还会差到哪里呢？”北京一位基金经理认为，虽然未来国际经济、国内经济的复苏、走强还充满着不确定性，然而中国作为新兴市场仍将取得相对突出的经济增长。摩根大通资产管理认为，环球衰退打击出口，中国于2008年第四季录得七年来最疲弱经济增长，GDP为6.8%。 华安基金首席投资官王国卫认为，2008年四季度或2009年一季度可能是最差的时候，名义GDP增速或继续大幅下行，而到2009年第二季度GDP就将回稳，“不会进一步恶化”。 而流动性的充裕则使得A股在外围市场春节期间下跌的背景下走势依然相对较强。 上投摩根认为，从乐观的角度看，一系列信贷政策正在逐步发挥效用，特别是M1增速的反弹对市场情绪的刺激效用明显，投资者预期M1数据反弹的背后意味着企业库存压力的缓解和市场流动性的向好，而且从历史数据来看，M1数据与股市运行关系也相对密切。与此同时，债券市场的快速走弱背后也许意味着有部分资金已悄然转移投资标的。“A股市场在震荡上行的过程中成交量逐步放大，预计短期内平稳上行的机会较大。” |
