| <TABLE width="93%" align=center border=0> <TBODY> <TR> <TD style="WORD-BREAK: break-all"><SPAN class=hangju id=zoom> 报告要点： 化工行业景气下滑趋势减缓2008年12月，化工行业单月工业总产值、销售产值分别同比增长了2.60%、0.65%，扭转了11月工业总产值绝对下降的情况，行业表现超出预期。1-12月化工行业累计工业总产值、累计销售产值同比增长24.09%、23.32%，增速继续下降。 子行业表现分化涉农行业表现突出12月份化学原料及化学制品行业、化学纤维行业的增加值同比增长由11月的-3.3%、-5.3%增加为5.60%、0.7%；橡胶制品行业继续下滑同比增长-2%；塑料行业逐步下滑企稳。 化肥政策出台氮肥市场转暖化肥价格改革目标形成以市场为主导的化肥价格形成机制，实行农资价格上涨与增加农资综合补贴、提高粮食最低收购价、临时收储价等挂钩机制，化肥优惠政策暂不改变。钾肥巨头限产保价，钾肥需求略有回升，进口钾肥价格谈判是关键；国际氮肥市场好转推动国内价格小涨，出口高关税和成本下降将抑制价格上涨。国际磷铵市场低迷，国内磷肥行业陷入停滞，企业限产严重。 橡胶价格反弹黄磷止跌企稳国储局收胶，泰国、马来西亚等主产区水灾导致橡胶品种价格大幅上涨。但需求面仍未有改观，预计橡胶价格将有回调。企业库存消化逐渐完成，黄磷价格止跌企稳。 无机盐产品价格下跌PVC价格止跌反弹供求两端压缩纯碱价格、产量，进而导致原盐供需转化，价格下滑；PVC开工率下降，价格触底反弹，氯碱平衡导致烧碱产量下降，价格相对稳定。 投资建议：化工行业经历了08年四季度的寒冬后逐步好转，国家扶持农业政策利好化肥行业，推荐成本下降的煤头氮肥企业。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> </TD></TR></TBODY></TABLE> |
