| 09 年EPS 业绩增厚0.33 元。平煤股份炼焦精煤产销量在650 万吨左右，其中，主焦精煤和肥精煤产销量约400 万吨，含税价提高150 元/吨，我们测算可增加净利润38461 万元。此次，平煤提价自2 月1 日起，预计可增加2009 年净利润35256 万元，折合每股收益0.33 元。 平煤估值水平有提高空间。平煤股份此次主焦精煤和肥精煤提价，超出此前市场预计的横盘震荡的趋势，我们认为其原因在于供应略显紧张、需求趋于旺盛、运力局部偏紧等原因，反映炼焦煤子行业仍能维持弱均衡，而非此前市场认为的宽松。同时，此次提价也显示平煤凭借区位和资源优势而具有定价优势。 维持评级：推荐。我们调高平煤股份2009-2010 年EPS 分别至1.93 元和1.68 元。值得注意的是，该盈利预测尚未考虑安全费用和维简费影响。基于平煤天安“当年实现的可分配利润的50％用于分红的分配政策”，目前现金分红比率具有一定吸引力，故继续维持推荐评级。 重点关注焦煤子行业。我们认为，与动力煤相比，炼焦煤子行业供应格局更为有利，小煤矿的关停将提升主要焦煤龙头企业的话语权，钢铁振兴计划也从一定程度上封杀了炼焦煤调整的空间。故我们建议继续关注炼焦煤子行业，重点公司可关注开滦股份、潞安环能和国阳新能等。 |
