| 公司当前的收入、利润主要由机顶盒业务所贡献。2008 年中报数据显示，国内和海外市场收入占比分别为44%、56%。2009 年公司有望实现加速增长。增长的动力来自于国内市场数字化整转加速推进、海外市场盈利提升以及新增市场的积极贡献。 国内市场数字化整转加速推进。截至2008 年9 月，我国共有有线电视用户1.5 亿户，其中数字电视用户4000 万户，数字化率为27%，低于政策预期。为实现广电总局2010 年全面实现数字化、2015 年停止模拟广播电视的规划要求，未来3 年数字化整转复合增长率需不低于50%。为此，政策正积极推进各地区运营商的数字化进程。微观层面，上市公司中歌华有线公告由于加大数字化整转力度，导致2009 年一季度业绩预减；陕西省副省长郑小明在全省数字化整转突破100 万户新闻发布会上明确2009、2010年每年完成100 万户的数字化整转目标，皆是各地区响应政策，加速整转的真实写照。 国内市场毛利率维持稳定。虽然机顶盒价格在进一步下跌，但公司毛利率并非随着价格的下跌而下滑。其原因有二。一是随着数字化的逐渐深入，营商对于发展高ARPU 值增值业务的诉求愈加强烈。毛利率相对较高的高清机顶盒、双向机顶盒在公司产品结构中占比逐步提升。在深圳，公司就积极协助上市公司天威视讯推进互动高清电视业务的发展。另一方面，不同于传统的机顶盒制造商，公司能提供从前端到终端的整体解决方案。这一竞争力在市场加速整转的背景下，表现为客户对象的集中化。 |
