| <SPAN class=hangju id=zoom> 昨日股指冲高回落并跌破2100点，给刚有起色的市场带来了一丝不安。调整是中途休息，还是意味着从1664点以来的反弹已经告一段落？分析人士普遍认为，昨日的下跌只是一个“小插曲”，属于正常调整，后市仍可相对乐观。 <B>市场调整 热点未散</B> 在大盘调整的时候，前期的一些热门股最先调整，高科技、化工股、医疗器械，以及有利好涌现的纺织等开始杀跌，随后一度反弹的银行股跟随下跌，对指数形成一定杀伤力。不过，新疆天业(600075)等个股借北方大旱涨停，两市涨停个股达20只，热门板块仍呈现此起彼伏的态势，显示市场人气并未完全散去。 此外，公开交易信息也显示，机构最近对许多低价股开始建仓，可以预期未来的行情仍可期待，尤其是一些非主流的品种，可能继续得到机构的垂青。 <B>上涨概率仍大</B> 不少专业人士认为，正常的调整更有利于市场进一步上涨。招商证券赵建兴表示，从目前到三月份两会召开之前，市场应该看不到明显利空，而经济数据似乎也有好转迹象，市场情绪已明显转暖，热点被逐一激发出来，从时间来看，大盘应该还未到反弹结束之时，而空间上也还存在向上机会。不过，金融危机的第二波冲击目前还未有定论，如果作一个定性的判断，第二波冲击对国内还是有相当的影响，企业盈利可能仍会在低谷徘徊，对外贸易也可能仍未见底。在以上依据的支撑下，目前的市场仍可定义为一个资金博弈的市场。 英大证券所长李大霄则表示，流动性激发的行情不可低估。首先，从资产配置的角度看，存款利率已经非常低，债券近期的暴跌也说明资金正在撤离，唯独股市仍是洼地，而且目前A股的平均股息收益率也高于定期存款利率。其次，从供求关系来看，去年11月份开始，我国信贷规模就已扩大，市场的资金供应在一定程度上得以加强；另一方面，IPO已经停发数月，大小非也因市场走强而开始惜售，筹码供应已经明显减少。第三，入市机构增多，近期指数型基金和偏股型基金的发行速度明显加快。整体来说，上涨仍是大概率事件。 长城证券张勇则表示，此次为正常调整，但幅度也许不会太小，因为所有板块都已轮涨一遍，前期获利回吐压力较大，特别要注意个股风险。不过，正常的调整反而有利于将底部做得更扎实。 <B>经济会否好于预期</B> 那么经济情况到底如何呢？高盛认为，制造业持续增长的势头从11月份陷入谷底后一直在改善，但PMI指数仍处于50之下的收缩水平，情况仍在不断恶化，不过恶化的速度不像去年11月和12月那么快，2009年第一季度制造业活动的增长与去年同期相比仍将疲弱。但美林证券表示，去年12月和2009年1月份PMI的反弹说明中国经济的活力（原因之一在于经济刺激计划）和清理库存的过程已接近尾声。1月份的PMI数据支持中国经济V型复苏的观点和2009年GDP增幅8%的预期。预计中国经济最早将在2009年第二季度出现明显复苏。 从目前的情况看，市场上涨的动力主要来源于流动性的释放。如果在需求充足的背景下，股市上涨在一定程度上可以促进实体经济良性循环；但目前面临着需求不足的难题，股市被推高后，虚拟经济能否在这种环境下“反哺”实体经济，值得观察。 |
