| 红太阳(000525)今天最高涨幅接近6%，尾盘收窄，收盘逆势收升3.79%，换手率2.91%。公司是世界上产品结构最合理、系列化程度最高的超高效农药生产基地，同时还是国内唯一一家可独立研制生产吡啶的公司，具有很强的技术壁垒，且具有很强的产品定价权。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.14元、0.53元和0.61元，对应动态市盈率为108、28.5和25倍;当前共有5位分析师跟踪，1位分析师均给出“买入”评级，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.80。 红太阳是我国主要的农药类化工企业之一。公司的主要产品有百草枯、草甘膦和其它农药。目前公司拥有4大类、100多种农药原药及中间体产品，是目前国内农药及中间体产品覆盖品种最多的农药龙头之一。 红太阳集团成功地掌握了吡啶碱的生产技术，成为了国内唯一拥有合成技术生产吡啶碱的农药企业。在吡啶技术上的突破使公司成为了世界上第一家拥有从吡啶碱到百草枯等系列产品相对完整产业链的制造商。吡啶碱技术的突破提高和稳定了公司的毛利率水平。 吡啶碱业务是注入资产的最大看点。集团准备通过资产注入方式将相关农药类资产全部整合注入上市公司，将红太阳打造成同时拥有三条核心产业链的大型农药企业。中银国际表示，如果资产注入顺利完成，那么上市公司将拥有3.7万吨的吡啶，9,000吨百草枯和2万吨双甘膦以及其他产品产能。 目前市场上纯吡啶市场价格在4 万/吨左右，3-甲基吡啶也在4.5 左右，公司新增产能，预计会对市场价格产生影响，但由于成本下降，保守估计，公司3.7 万吨吡啶碱贡献的税后净利润在2.7亿元。 中信建投指出，吡啶消费稳定增长，未来要看下游拓展情况。相关统计数据显示，2008 年世界吡啶类化合物的市场消费量约为11.5 万吨，2003-2008 年期间，吡啶类化合物消费量平均增长率2.2%，其中50%以上是用于农用化学品(百草枯占90%)，医药占40%(烟酰胺占60%)，2007 年国内吡啶类化合物消费量在3.3万吨，大部分依靠进口。未来吡啶需求主要看农用化学品的拓展情况，如大吨位品种毒死蜱，如果该产品以吡啶合成路线，将会带动吡啶类化合物的巨大需求，另外就是医药产品奥美拉唑、兰索拉唑。 ?? 中信建投称，长期来看，随着吡啶下游产品开发，需求增长，公司长远发展值得期待。但目股价已基本反映资产注入预期，给予公司“中性”评级。 |
