| 镍氢电池受益者。公司是国内镍氢电池电极材料氢氧化镍的主要供应商之一。公司产品的一致性和性能稳定性居于国内前列，产品主要销售给比亚迪和日本汤浅，是新能源镍氢电池的受益者。 锰资源优势明显。公司的一个盈利增长点在于公司在贵州省铜仁地区的两座锰矿的建成投产。公司拥有黄塘坪和白石溪两座锰矿，这两座矿山已探明地质储量400 万吨左右，平均品位16％－17%，两座矿设计年产量合计10-12 万吨矿石，折合金属量约为1.6万吨，将满足公司电解锰所需原料的50％左右。 公司是国内最大的四氧化三锰供应商。现已建成两条国内最大的生产线，产能达到2 万吨/年，该类产品的市场份额高达60%。国内知名的磁材企业如天通股份和横店东磁都是公司的重要客户。 公司是国内主要的电解金属锰生产基地之一。电解金属锰产品是公司营收的主要来源，其年产能约为3 万吨。公司产品主要销售给宝钢用于不锈钢的制造。 盈利预测与投资建议。我们对公司现有主要产品2008‐2010年的产量的基础上，预测公司2008 年、2009 年、2010 年的每股收益分别为0.27 元、0.19 元和0.33 元。但考虑到金瑞新材料科技股份有限公司第一大股东是中央直属大型科技企业长沙矿冶研究院，在国企整合的背景下，金瑞科技或将进行国内锰矿资源的整合和优势技术新项目的开发，我们给予公司“增持”评级。 |
