| 1、 解约将给公司 2010-2011 年广告经营带来较大影响。按合同约定，北京天骏广告有限公司在2008 年7 月1 日-2011 年12 月31 日的合同期内，合计向深圳机场股份公司支付4.95 亿元的广告费，08 年-09 年，深圳机场户内广告合同仍以存量为主，绝大部分广告费用将在2010 年和2011 年支付，因此本次事件将给深圳机场股份公司2010 年-2011 年的广告经营带来极大的不确定性。深圳机场户外广告业务与雅仕维广告公司合作经营，公司已于1 月14 日收到雅仕维广告公司交来的2009 年全年广告费。 2、经济下滑和产能限制拖累航空业务增速。深圳机场 08 年旅客周转量、飞机起降架次、货邮吞吐量同比增速为3.8%、3.6%和-2.9%。由于深圳机场此前一直有容量限制且航空旅客以国内为主，因此2008 旅客周转量仍实现了3.8%的同比增长，但是经济下滑冲击了所处区域以出口导向为主的生产性企业，货运业务受到影响较大。 3、 公司加紧解决产能瓶径。深圳机场现有1 条跑道，设计容量为1500万人次，2008 年旅客吞吐量为2140.05 万人次。2011 年底第2 条跑道投产后，将满足2020 年4500 万人次旅客吞吐量、240 万吨货邮吞吐量的规划，2035 年的远景规划目标为实现6000 万人次旅客吞吐量、400 万吨货邮吞吐量。2008 年底新临时国际候机楼已投入使用，公司正抓紧停机坪和货站的扩建工作，通过挖潜缓解容量限制。 4、投资评级。预计 2008 年和2009 年每股收益分别为0.16 元和0.3元，对应的市盈率分别为36 倍和19 倍，市净率为2 倍，估值并不具有绝对优势，维持“短期中性、长期A”的投资评级。 |
