| <SPAN class=hangju id=zoom> 周三早盘主要消息。国际股市方面，受医药股默克良好业绩和科技股拉动，美国三大股指反弹，涨幅在1.5-2%不等;欧洲股市方面，在沃达丰等电信股的带动，欧洲三大股市全面收高。A股早盘在海外股市上涨和周二市场放量大涨的带动下，顺延周二涨势，两市双双高开。此后在权重金融板块的带动下开始发力，带动指数一举站上半年线。至收盘，上证综收于2107.75点，涨46.94点，涨幅2.28%。深证成指收于7477.63点，涨211.22点，涨幅2.91%，两市共成交1692.7亿元，交投继续活跃，但总卖量是总买量的2倍左右，市场分歧加大。 从板块表现来看，金融股延续周二涨势，再次成为领涨主力，券商股和中小银行股表现出色，其中国金证券、东北证券和深发展等涨幅靠前。造纸板块在行业回暖的背景下，同样延续周二行情，大幅上涨，龙头公司华泰股份、晨鸣纸业和太阳纸业涨幅居前。同样延续周二强势的还有电子元器件板块，莱宝高科、生益科技和京东方继续强势上行。农林牧渔板块在中央一号文件公布后，持续保持活跃，亚盛集团、景谷林业、中粮屯河和隆平高科继续活跃。前期涨幅较小的钢铁板块上演补涨行情，大冶特钢、柳钢股份、八一钢铁和重庆钢铁等中小钢铁股表现出色。汽车板块在市场消息称二手车增值税减半征收被获官方采纳的利好刺激下，在龙头品种一汽轿车、上海汽车带领也表现出色。此外机械板块出现利好兑现、获利回吐迹象。 政策“红盖头”掩盖年报预警，政策驱动的短线行情依然值得期待。进入2009年以来，A股走势明显好于外围市场，这同我们的报表披露制度同海外大不相同有关，境外只要满一个完整会计期间即可，而没有特定时间限制。因此我们看到欧美股市随着各大公司不断披露较差年报而轮番下跌。而国内年报的披露期间被规定在1月1日至4月30日，报表密集披露期间在3-4月份，这样虽然估计业绩会下降，但到底差到何种程度，市场犹如雾里看花。从近期披露的几大龙头公司来看，虽然原因各不相同，但中国石化、中国铝业、中国中铁和上海汽车预告2008年度净利润下降幅度均在50%以上;而工信部2月3日数据显示，2008年下半年以来，有色金属行业主要产品价格暴跌，产能过剩等问题日渐显现，企业亏损情况严重。加上温总理不断声明我国经济保8困难，表明我国经济确实遭受到全球性金融危机的严重挑战。因此，市场的真正挑战将在年报和1季报密集披露期间。而在这之前，不断利好的产业振兴政策“红盖头”使得市场对业绩预期犹如贾宝玉新婚，看不清到底是林妹妹还是薛宝钗。在盘面热点不断和场外资金涌入的情况下，政策驱动的短线行情依然值得期待，但宜随行业轮动快进快出。 周期性行业压力明显，看高指数需淡定，机会在个股。对指数有重大影响的6大板块分别是金融、地产、钢铁、有色、煤炭、石化，均是周期性特征明显的行业。让我们来预期一下这六大行业在09年的可能表现，供投资者参考。房地产的低迷已经持续一段时间，从最近1月份的数据来看，一二线城市销量普遍下滑50%左右，虽然政府不断出台救市政策，但在价格有效调整之前，交投难以活跃。因此，众多业界人士认为房地产市场调整仍将持续一段时间。而房地产的低迷使得银行面临较大的拨备压力，同时大规模经济刺激计划也为日后的坏账准备埋下伏笔。在海外甚至有一出经济刺激政策就沽空银行股的习惯，因此金融板块同样面临压力。钢铁方面，中国的钢铁产能为全球提供钢铁，钢铁的40%消耗在房地产，其他像汽车、家电等耐用消费品也是耗钢大户，随着出口市场的低迷和这些行业的调整，钢铁产能过剩的困境短期难以摆脱。有色、煤炭、石化的走势同国际商品市场的运行高度相关，从国际大宗商品价格的底部徘徊及世界经济的形式来看，商品价格将在相当长期间内不具备走强基础，这样也会对这三大板块形成压制。因此，如果预期09年指数达到2500点(09年涨幅37%)，将是一个牛市行情;如果预期指数到达3000点(09年涨幅65%)，则将是一个超级大牛市行情。从目前的条件来看并不具备，因此对市场反弹高度的预期建议保持谨慎、淡定。但对指数的谨慎并不意味着个股缺乏机会，相反熊市二期的一个明显特征是个股分化加大和大幅震荡，因此，个股的波段行情收益率并不亚于牛市，投资者可以根据政策、行情和个股基本面的竞争力情况加以把握。 因此，随着利好政策和市场热点的不断涌现，在年报和一季报密集披露之前，只要外围股市不出现大幅调整，A股继续保持活跃的概率很高，投资者可以随着利好政策进行短线板块轮动操作，尤其是那些在底部徘徊一段时间的个股在启动时加以关注，但追涨需谨慎。对受益内需扩张要求的医药、品牌消费，以及具备市场和强势品牌等总市值托底效应的个股逢低依旧可以吸纳。中小板的科技类个股依旧是建议重点关注的品种，它们的周期性特征较弱，但这些个股目前涨幅在100%左右，在熊市预期不变的情况下开始面临调整压力，逢高可考虑适量减仓，但回调时可以继续关注。从估值上看，基本上中小板市盈率预期09年在15倍左右、优质股在25倍左右是一个较好的介入机会。 |
