| 煤炭供需氛围宽松，煤价趋降重点合同煤价格博弈仍在继续。煤炭集团要求在2008年初签订的重点合同煤价格基础上涨价，而五大发电集团则坚持降价。煤炭方要求涨价的理由：其一是强调煤炭价格的“市场化”，重点合同煤价格与市场煤价格接轨；其二是转移煤炭增值转型造成的含税成本增加。发电方要求降价的理由：其一是判断2009年煤炭需求低迷，供给宽松；其二是以“减亏、扭亏”为理由抵制涨价。 投资建议： 2009年，煤价下跌及财务成本降低将推动电力行业盈利能力逆周期回升。我们上调行业投资评级至“谨慎推荐”。在投资标的选择上，我们倾向于电价承受能力强、煤炭流通顺畅区域的电力公司。谨慎推荐华电国际(4.38,0.02,0.46%,吧)、华能国际(7.38,-0.02,-0.27%,吧)、金山股份(7.20,0.05,0.70%,吧)、宝新能源(7.60,0.11,1.47%,吧)等公司。 |
