| 招商证券指出，公司门店拓展总体如预期。目前门店数已超过2700家，直营门店拓展目标已完成，加盟门店拓展略低于目标。在三线城市的拓展中，加强了原先弱势的南方市场的拓展力度。公司已经购买了南昌市和丹东市两处门店，选址都比较到位。将公司2008-2010年的EPS分别由0.88、1.22和1.69元调整为0.89、1.19和1.62元。给予“强烈推荐-A”评级。 截至08年三季度末，公司门店的总面积达到54.34万平方米，比07年底增加了18.33万平方米；单店的平均面积达到了205.76平方米，单店比07年底增加了约34平方米。其中直营门店面积占比24.8%，加盟门店面积占比为75.2%，500平方米及以上的店铺占到了总面积的45%。公司到目前为止利用募集资金购买和租赁的门店尚不多，有利于公司降低开店成本。随着经济危机的发展，国内商业地产价格和租金总体呈一定幅度下降的趋势，价格将更有利于公司门店拓展。 公司未来主要通过产品款式丰富化、终端形象提升、深入市场布局以及整合更高水平的供应商等方面缩小与国际品牌的差距，并稳固与提升在国内品牌中的优势。公司适时推出多品牌策略，前景值得期待。ME&CITY品牌的发展思路清晰，以美特斯邦威品牌所打造的成熟稳定的管理模式为基础复制品牌运营、渠道和供应链管理体系，并根据自身不同的定位对产品、渠道等方面区分开来。 |
