| 此次金融危机不仅导致了国际大宗商品价格短期内的快速回落，而且为刺激国内经济复苏，引入资金，增加出口，更促使发达国家降低进入壁垒和放宽出口限制，这就为我国购买所需技术、设备、品牌及进入相应市场等创造了很好的时机，从而为中国适时采取灵活有效的宏观经济政策，加快产业升级和经济结构调整提供了一定的条件。 去年12月份以来，A股市场信心整体上保持平稳，估值从低位回升后保持相对稳定的格局，维持在PE15倍不到和PB2.2倍左右的水平，估值中枢波动较为平和。一月份市场的高度活跃让人感觉仿佛又回到了2006年的牛市。在经历了08年四季度的经济骤降和残酷的去库存化后，巨额的银行信贷投放、政府不断出台的刺激政策，让人们从寒冬中感觉到了丝丝暖意，这使国民对中国经济增长的信心得了很大提高，健康的银行体系，雄厚的政府财力成为中国抵抗经济周期的强力武器。 通过对不同衰退期的股市进行了统计分析，发现股市呈现的基本特征，即经济的衰退期或许是股市投资的最好时期。由于货币政策的持续宽松，以及实体经济需求的持续下降，预计2009年第一季度市场将出现充裕的流动性和恶化的基本面之间的博弈，同时随着PPI和实际GDP的逐渐见底，以及美股市场的趋稳，预计A股市场不存在单边大幅下跌的风险，投资机会将更多出现在主题类资产和中小市值个股，而不在于大盘蓝筹股。 在当前股市处于低位震荡调整的格局下，建议投资者可重点关注事件驱动型策略或者主题投资策略，也许这是当前更容易应对风险、把握机会的有效方式。具体包括新能源、上海世博会、上海迪斯尼、限售股解禁、股指期货、央企整合、医改、创投、灾后重建等9大主题。同时，注意适当回避静态业绩大幅下滑的行业，并对反弹幅度较大、超出基本面前景支撑的行业和个股做结构性调整。 |
