| 上海莱士（002252）(进入该股吧，新版行情)是国内第一家中外合资的血液制品有限公司，是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一，主要产品包括人血白蛋白、注射人免疫球蛋白、人凝血因子等7个品种23个规格。今日投资《在线分析师》显示，2008-2010年公司综合每股盈利预测值分别为0.65、0.90和1.10元，对应动态市盈率分别为40.6、29.3、24倍；当前共有17位分析师跟踪，4位分析师建议“强烈买入”，11位分析师给予“买入”评级，2位分析师建议“观望”。综合评级系数1.88。 公司是血液制品领域的龙头公司，投浆量仅次于华兰生物，与成都蓉生不相上下，但血浆综合利用率更高。公司的外方股东背景使公司在产品研发、质量控制、出口等方面更有优势。综合起来分析，公司具有以下三方面的优势： 产业升级的优势。公司是国内血液制品行业凝血因子类产品最为齐全的公司，能够从血浆中提前出5种凝血因子。国内血液制品市场主要集中在白蛋白和球蛋白，而国外成熟市场凝血因子类产品占据市场约40%的份额，未来凝血因子类产品的增长空间巨大，公司将显著收益。 产品质量控制及研发优势。公司的外方股东为莱士中国，公司的质量控制按照外方股东的生产标准进行，高于国家标准。产品质量由于国内同行，而公司产品的价格亦高于国内同行，这种价格差异在行业景气度降低的时候表现的将更加明显。公司每年的研发投入在5%以上，在研多项产品，其中人乙肝免疫球蛋白已经进入III期临床，丰富的产品储备将使未来的增长更有保障。 出口优势。公司通过外方股东控股子公司获得向东南亚、拉美等多个国家出口的资质。在行业景气度低的时候将能够通过出口业务增长而使业绩的增长保持稳定。 东海证券指出，公司面临血液制品行业产业升级的机遇。公司是国内血液制品领域凝血因子类产品最齐全的公司，从国外成熟市场结构看，凝血因子类产品的市场份额将会逐步增加，公司将显著收益。 银河证券表示，2008年是行业处于剧烈变革的时期，当年的投浆量必然受到政策的明显影响。但2009年后，政策将逐渐趋于稳定，并且可能逐渐允许行业内优质企业开设新浆站和扩大采浆范围，且在加强监管的情况下，如果业内小企业出现质量和安全问题，优质企业可能获得其浆站，从而进一步扩大规模，提高集中度，这将是一个长期的趋势。从长期投资的角度考虑，由于上海莱士具有“牌照价值”、质量、规模及血浆综合利用率等优势，有望在此过程中成为最大的受益者之一，所以可以享受适度溢价。 风险因素：行业政策存在不确定性；公司对下属浆站转制的后续工作尚待完善；新开浆站尚等待省卫生厅批准，仍存在不确定性。 |
