| 投资要点： 农药板块：草甘膦市场出现回暖迹象。本月草甘膦价格探底回升，目前均价为2.3-2.4万元/吨，与上月持平；企业分化初露端倪，不同厂家的草甘膦原药售价和开工状况存在很大差异，高至2.6万元/吨以上，低至2.1万元/吨。孟山都季报显示国际市场的草甘膦等农药需求依然有坚实基础。我们认为，草甘膦价格已经初步出现回暖迹象。 化肥板块：氮肥后市有望回升，钾肥价格出现松动。本月国内尿素价格平稳，华东地区价格约1680元/吨左右，预计后市价格将止跌回升；二铵价格同比继续下跌3.3%至2900元/吨，预计后市价格暂以低位盘整为主；国内钾肥价格出现高位松动，华东地区氯化钾价格环比下跌12.5%至3500元/吨，并存在继续向下修正的可能。 磷化工板块：黄磷低位整固，五钠继续探底。华东地区黄磷价格维持在12000元/吨，价格进一步好转还需下游需求复苏；五钠价格在短暂休整之后继续探底，华东地区报5600元/吨，较上月同期下跌9.7%，下跌空间已十分有限。 新材料板块：DMC微幅下跌，MDI出现反弹。本月份DMC价格较上月同期微跌1.6%至18500元/吨，预计后市跌幅有限；MDI的价格本月上涨7.9%，为11400元/吨，预计春节前后以盘整为主，等待需求的阶段性回暖。 煤化工板块：甲醇、DMF、醋酸继续调整。华东地区甲醇价格1650元/吨，环比下跌8.3%，同时带动DME价格暴挫19.1%。由于下游纺织等需求持续低迷，DMF华东地区价格较上月同期下跌8.3%至5000元/吨。醋酸价格持续回落，环比下跌10.5%至2850元/吨，预计后市价格将趋稳。 氯碱板块：PVC小幅震荡，烧碱走势平稳，纯碱延续跌势。华东地区乙烯法和电石法PVC的价格走势出现分化，乙烯法产品上涨1.6%至6500元/吨，电石法产品报价6300元/吨左右，环比下跌1.6%。华东烧碱市场价3100元/吨，与上月同期持平。华东地区轻质纯碱价格约1100元/吨，环比下跌4.3%，预计未来将止跌回升。 投资建议：继续看好防御性良好且即将进入需求旺季的农药行业和氮肥行业。 目前基础化工行业整体处于下行周期，但大部分化工产品短期跌幅过大，随着产业支持政策的逐步落实以及春耕的临近，各子行业产品价格及利润存在阶段性反弹要求。其中，农药行业和氮肥行业既有弱周期性的特点，又即将面临春耕带来的需求趋旺，仍然是我们的首选子行业。重点关注公司：扬农化工(28.80,0.63,2.24%,吧)(600486)、新安股份(39.55,-0.63,-1.57%,吧)(600596)、华鲁恒升(12.80,-0.52,-3.90%,吧)(600426)、诺普信(19.23,-0.23,-1.18%,吧)(002215)、柳化股份(9.78,-0.10,-1.01%,吧)(600423)、利尔化学(17.91,-0.51,-2.77%,吧)(002258)。 |
