| 中投证券分析师指出，公司极具成本优势，未来收益明确，下游民爆产品受益内需拉动，供不应求，给予“推荐”的投资评级。 分析师指出，公司作为工农两用硝酸铵龙头，极具竞争优势，不仅能分享民爆行业未来几年的成长大餐，还能享受国家持续的支农政策优惠。公司一直保持着较好的盈利水平，预计2010年硝酸铵产能将实现翻番，将更具竞争能力。同时，公司硝酸铵生产技术属国际领先水平，四种主要产品之间的比例结构可以相互调节，具有很强的抗市场风险能力。 分析师还指出，国家加大基础设施建设，将拉动民爆行业增长，预计09年炸药销量将会有16%以上的增长，并且硝基复合肥也将至少以10%的速度增长。硝酸铵因行业格局特殊，项目上马受到限制，未来仍将供不应求。 此外，公司极具成本优势，未来收益明确。目前普通硝酸铵的价格为2000元/吨左右，公司依然能保持25%毛利，而多孔硝酸铵毛利能达到30%。公司09年成本已基本锁定，硝酸铵价格的上涨空间就是纯利润的上涨空间。2月份中下旬，民爆和化肥行业都将逐渐进入生产和需求旺季，内有内需拉动，外有“俄乌斗气”，预计硝铵价格将会冲高趋稳，09年硝酸铵的均价有望维持在2150元/吨左右。 分析师预测公司2008-2010年的每股收益分别为0.47、0.51和0.68元，给予09年18倍的市盈率，6-12个月目标价为9.18元，并预计09年一季度能够完成每股0.12元的业绩，同比和环比都有较大幅度的提升。 |
