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第一创业:中国人寿 净利润超50%的下降

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 442| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 第一创业

暂维持 09 年EPS 为0.61 元维持中性评级国寿是传统寿险运营商的代表,业务集中在寿险领域,公司运营风格具有浓郁的“教科书”气质,产品构成以传统和分红为主,投资策略偏重固定收益类产品,稳健是国寿的最大特点,国有背景保证了政策优势,因而公司的风险低于平安和太保,具有一定的防御性。不过,我们仍坚持一贯的观点,国寿的价值存在高估,合理估值在15 元左右,安全边际则是要在12 元,加之本年度业绩低于预期,目前20.29 元的股价不具备基本面的支撑,维持“中性”的投资评级。

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