| 尽管外围市场遭遇暴跌，但周三A股市场依然延续了近期的强势特征，走出相对独立的行情，沪深股指双双低开高走实现“六连阳”。从目前情况来看，市场做多情绪稍占上风，使得本轮反弹格局有望延续，但受外围市场动荡和春节情结因素影响，节前市场维持高位震荡的概率较大。 基本面支撑市场反弹 宏观基本面的改善是近期市场强势反弹的重要背景。本月公布的宏观数据显示，12月PMI新订单及新出口订单虽然仍处于低位，但都出现小幅反弹，同时12月原材料库存指数和采购量及购进价格指数也出现反弹。继11月信贷大幅反弹后，12月各项贷款余额同比增速创出2004年5月以来的新高。联想到12月份其他经济数据，如发电量出现环比增长、钢铁价格企稳反弹等，表明去年12月的经济情况好于预期。我们认为，4万亿投资的正面效应已经显现，并且2009年年初宏观面也有好于预期的迹象，市场仍有进一步弹升的动力。 流动性改善日益明显 去年三季度以来，央行连续降息并下调准备金率，市场流动性改善日渐明显。宽松的货币政策与流动性改善将导致低利率，而低利率有助于提升股市估值。若目前较高的信贷增速能够在一段时间内持续，则实体经济企稳速度会比预想的快；贷款增速与名义GDP增速的变动情况是股市的先导指标之一，预计2009年的信贷增速将明显高于GDP增速，充裕的流动性将给股市带来支持，并有助于提振市场信心。 主力机构积极做多 近期，机构资金积极入市的消息也为市场带来积极信号。 首先，中投公司表示其一直在增持三大行，这可让我们理解到上周外资大量抛售中资银行H股，但A股市场的金融股不跌反升的动力来源。 其次，继2008年11月开设8账户之后，全国社保基金12月继续加大入市步伐，再次加开8账户。这也是社保基金2008年第三次开户。中登公司公布的2008年12月月报数据显示，12月有8个社保基金账户完成了开户，其中沪深两市各4个账户。 最后，偏股基金在2008年第四季度中全面加仓，积极换股建仓。首批基金公司四季报显示，部分基金经理采取选取优势个股、“积小胜为大胜”的策略，积极把握结构性行情。 |
