| <SPAN class=hangju id=zoom> 2008年四季度市场仍然延续三季度的下跌趋势，下跌幅度超过20%。在管理层政策的不断影响下开始逐步回升。在该季度，政策成为影响市场运行的核心因素，也成为投资主体之一。在这一过程中，与政府财政投资相关的行业出现了较大的涨幅，如医疗等相关行业、电器设备、建筑、通信等行业，明显强于其他行业，获得了正收益。从风格特征看，四季度中小股的表现好于大盘股。 市场走势相对较强，市场活跃度也较前期有所提高，流动性推动市场短期走强的特征愈发明显：首先，08年12月份的活期存款占比、存贷比指标均有所抬头，这充分说明整个市场信心比预期的要强，活期存款占比上升说明资金有更多流入资本市场的机会;其次，08年12月份共7800亿元贷款，伴随着信贷的宽松，我们认为09年1月份的贷款数据环比还要有所突破，短期来看，市场整体的流动性还是很宽松的。 目前A股的估值比较合理，作为长期投资的一个工具，应该抱有信心。更重要的是，市场对新一轮经济刺激内需计划，十大重要产业振兴规划陆续推出，迪斯尼项目、新能源、新的金融创新等政策预期充满着较大的憧憬，这样将会不断的为市场制造出热点炒作机会。 就2009年全年而言，A股市场将主要表现为调整格局，将会出现一定结构性机会。中国经济仍受到自身周期性调整的压力及全球经济调整的压力，全年仍处于调整和反复之中。上市公司的盈利下降，将主要体现在2008年四季度及2009年一季度，在国家大规模的反周期政策出台后，盈利进一步下降的趋势和预期将会减弱甚至扭转。 |
