| 空调12月销售继续表现低迷12月内销176万台，同比下降24%，外销145万台，同比下降36%。到12月份为止，内销连续8个月销售同比下降，出口连续7个月同比下降，这也是行业前所未有的事情。空调进入家电下乡对相关公司的销量促进很少，更多的是借机完善相应的销售网络拓展。 液晶电视出口销售出现下滑11月份液晶电视出口同比下降49%，面板价格1月份则保持稳定，但面板销量和金额出现大幅度下降。09年对彩电生产商较为有利的是面板厂商对提前订货时间、产品选购种类上比过去更为宽松。不利的方面是在旺季销售过后，面板价格的快速下跌给整机厂商带来存货跌价损失增加的可能性。 冰箱、洗衣机出口销售不佳预期12月份冰洗类上市公司销售表现都有些低于自身预期。我们基于小天鹅有望在经历08年的艰难整合磨合期后进入09年的改善向上期，建议关注。该公司在洗衣机产品上与其控股股东美的电器(8.27,-0.18,-2.13%,吧)存在同业竞争，解决同业竞争是必须的，只是时间问题，整合的进一步可能性对公司股价市场表现会较为有利。 政府对节能照明的推动会不断加强虽然我们近期没有看到国内有新的照明节能推动政策出台，但从国家对节能减排的长期需要来说，政策对照明节能产品的推动只会使不断加强的趋势。建议关注浙江阳光(9.75,-0.27,-2.69%,吧)。 投资思路：负面因素的集中释放带来配置好公司的时机我们认为投资方面两条主线：一是08和09年的需求下滑是比过去的行业低谷更为激烈的调整，因此对行业的担忧压力下会出现配置好公司的较低价位。建议配置格力电器(18.10,-0.40,-2.16%,吧)。二是部分规模较小的公司由于所处行业成长性较好或存在改善空间，建议首选配置九阳股份(40.64,-2.46,-5.71%,吧)、其次苏泊尔(12.18,-0.34,-2.72%,吧)。关注小天鹅、海信电器(6.91,-0.17,-2.40%,吧)。 从横向比较，我们认为在市场流动性增加的情况下，如果出现反弹，那么有确定性增长的行业和公司必然是首选，而估值较低，行业基本面不确定的公司会成为成为第二选择。格力电器就是类似这样的第二选择。 |
