| 评级机构：海通证券(11.44,-0.12,-1.04%,吧) 中信银行(4.05,-0.02,-0.49%,吧)昨日预计2008年净利润同比增长60%左右，不良率低于1.4%，拨备覆盖率150%左右。公司利润同比增速从3季度的137.3%下降到全年的60%左右，4季度净利润环比增速大幅下降，约为-76%左右。预计4季度公司息差环比略有下滑，大约在15个基点左右，在上市银行中处于中间水平，盈利资产规模的快速增长依然推动净利息收入实现同比近40%的增长。 考虑到此前公告过6-10亿的核销计划，预计4季度净新增不良余额在5亿上下，不良率提高仅有2个基点左右。在4季度资产质量相对稳定的前提下，公司大幅计提拨备支出，使得拨备覆盖率较3季度提高了30%，我们持正面看法，较高的拨备覆盖率和信贷成本可为今后业绩产生一定的缓冲作用，不过由于零售业务和中间业务偏弱、以及偏低的中长期贷款比重，2009年后公司息差将会面临明显压力。预计2008-2010年公司每股收益分别为0.34、0.27和0.31元，目前估值不具有优势，维持中性评级。 |
