| 货币供应量增速发飙。 货币供应量增速在12月份发飙：M2增速17.82%，为全年第二高点，仅低于1月水平；M1和M0增速分别是9.06%和12.65%，高出11月水平2.26%和3.73%。 贷款增速大幅上升。 12月末，金融机构本外币各项贷款余额为32.01万亿元，按可比口径同比增长17.95%，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，比上月末高2.73个百分点。当月人民币各项贷款按可比口径增加7726亿元，比11月多增2957亿元。 企业存款增速上升，储蓄存款增速平稳。 12月末，金融机构本外币各项存款余额为47.84万亿元，同比增长19.30%，比上月小幅回落。人民币各项存款余额为46.62万亿元，同比增长19.73%，比上月末低21个BP。当月人民币各项存款增加3834亿元，环比少增204亿元。 投资建议： 展望一季度，我们认为业绩预告将消化市场对银行股业绩和资产质量的担心，从深发展、浦发和南京银行(9.46,0.00,0.00%,吧)的业绩预告市场效果来看，银行股将迎来一波反弹。提请重点关注中小银行中资产质量和风控能力好的公司，比如兴业银行(18.16,0.07,0.39%,吧)、北京银行(10.11,0.03,0.30%,吧)和招商银行(13.44,-0.02,-0.15%,吧)，维持“买入”评级。对于大银行，长期投资者可以逐步进入，短期维持中性评级。对于银行板块，大权重级的银行短期内难以出现反转机会，压制了银行板块的反转，维持中性评级。 |
