| 权重股冲高提示阶段性风险 从上周五开始，金融、石化等板块的权重股开始启动 昨日盘面上，除了沪指一度站上2000点外，最大的特征仍属权重股的走强。在上周五之前，市场格局一直是由游资主导，然而在昨天以及上周五，以银行、石油、券商为代表的大盘蓝筹股明显强势，可以说市场风格已经有所改变。那么，权重股的走强能否持续，对节前大盘有何影响呢？ 近日的这种风格改变，与去年12月8日前后颇为类似。当时市场也是在政策等多重利好提振下出现强有力反弹，反弹初期中小市值个股相当活跃，而到了后期，中小市值个股偃旗息鼓，权重股则放量冲高回落，最终反弹夭折。如今中小市值个股展开回调，石化双雄等大蓝筹也显露放量冲高迹象，尽管不能就此断定本轮反弹即将夭折，但是在一定程度上冲高后的风险正在加大。 基于此，以下几个特征值得引起投资者注意。一是近期市场获利盘丰厚。这轮大盘自1814点附近反弹以来，涨幅已经超过10％，而且多数个股的涨幅大大高于这个数字。如中小板综指从去年10月的最低点算起，短短两个多月时间涨幅已超过50％，板块中25只个股同期股价翻番，东方雨虹（002271）和川大智胜（002253）两只次新股三个月里上涨幅度超过200％。 二是市场估值尤其是中小板估值水平明显上升。截至本月初，中小企业板市盈率为24倍左右，而全部A股的市盈率仅为15倍左右，中小企业的整体估值水平明显高于A股的整体水平。尽管中小板能够享受一定成长溢价，但中小板公司目前还面临一个业绩下滑的问题，统计数据显示，今年以来共有40家中小板公司披露业绩预告，业绩下滑的达到26家，占比为65％。再看看最近一段时期两市涨幅靠前股票的市盈率情况，包括西藏矿业（000762）、中路股份（600818）、外高桥（600648）、东方雨虹、川大智胜、衫衫股份、包钢稀土（600111）、四创电子（600990）、长春高新（000661）、江苏国泰（002091）等在内的10只近期牛股，截至目前的平均市盈率竟然超过了800倍！ 三是AH溢价水平高企。由于近期A股走强而港股持续疲软，截至上周五，恒生AH股溢价指数高达138.84点，而这已经是该指数连续第9个交易日扬升。与之相对应，AH负溢价公司数量明显减少。2008年12月底时仍有9家公司AH股呈现负溢价水平，而如今仅有中国平安（601318）和海螺水泥（600585）这2家公司的H股股价高于A股，且倒挂率已显著收窄。近期A股市场在周边市场重挫背景下，顽强反弹，似乎A股市场摆脱了周边市场大跌的影响。但从全球大环境及周边市场持续疲软等因素来看，A股市场并不会短期内脱离全球资本市场大环境而出现根本性转变，周边市场仍会在未来对A股市场施加压力。 以上几个特征，可以从一定程度上说明A股目前存在阶段性的风险，毕竟基本面的问题不是一朝一夕能够解决的。对于短线交易型投资者来说，适当规避其中风险非常必要。而对于众多长线投资者来说，A股市场的投资价值不会因短线的上涨而大打折扣，也不会因阶段性风险而消失，长期持有仍是最佳选择。(证券时报) 小盘股在借大盘股掩护出货？ -主持人：陈琼-特约嘉宾：私募研究员 刘振贤 -特约嘉宾：民族证券分析师 刘佳章 -特约嘉宾：资深市场分析人士 秦洪 主持人：昨日银行等权重股涨势不错，但是小盘股却全线飘绿，原因是什么？是不是小盘股在大盘股的掩护下出货？ 刘佳章：这就是所谓的热点切换，不同的资金会借不同时期的"势"，这也反映了熊市下资金操作的一个思路。 秦洪：一是因为资金分流，银行股涨升需要更多的资金配合，资金渐从中小板品种流入到权重股。二是因为中小板本身估值也高了，且积累了较强的获利盘。出货的可能性不大，因为中小板等强势股是正常调整。 刘振贤：盘面反应的确如此，指数涨个股跌，中小板指数已经连续三日滞涨，目前估值也偏高，高管抛售也很剧烈，这个位置获利回吐压力较大。 主持人：银行股上周走势就不错了，一直延续到本周，是背后有护盘资金吗？ 刘佳章：原因有很多，一方面基金近期动作变得积极起来，银行股作为资产配置上不可或缺的一员，有所表现是情理之中。另一方面我认为有资金发动银行股行情，更多的是要做银行股2008年业绩的文章，在上市公司盈利大幅下滑的背景下，2008年银行股的收益还是比较乐观的，而这种短期的即期收益对短期股价会形成一定的支撑。 刘振贤：一方面有拉抬指数掩护其他股票出货的嫌疑，另一方面也是补涨的需要，但目前估值已经没有优势，需要有新的利好才能刺激继续走强。 主持人：怎么看待春节前最后一周大盘的走向？"红包"行情会持续到什么时候？ 刘振贤：节前围绕2000点强势震荡的概率较大，个股估计还是会较为活跃，短线机会较多，这波行情有望持续到节后，但最终会反弹到多高，则直接与外盘走向、后续政策利好力度相关。 主持人：郎咸平说春节后才是经济"寒冬"，建议投资者套现"过冬"，你们怎么看待郎咸平的观点？ 刘振贤：我的看法是一季度宏观经济将会出现一定复苏，但下半年可能再度疲软，全年GDP增速还是保持8%以上，宏观经济的风险相对有限；而对A股运行趋势的判断因此也是前高后低，一季度机会较大，存在阶段性反弹的动力。建议等这波反弹完成之后再考虑套现。 刘佳章：套现肯定是安全的，这点不假，对于市场的认识同样是这样，我就认为年报披露期，也就是春节后，市场的不安定因素非常多，主要就是个股的业绩风险，因此对于一般投资者而言还是有现金在手的好。 秦洪：对于经济"寒冬"一说，目前很难判断，毕竟在全球金融危机渐行渐远的大背景下，经济进一步恶化的可能性不大。与此同时，我国一系列数据，比如说发电量、库存等信息显示出经济复苏的概率较大。所以，经济"寒冬"预期恐较为悲观。 主持人：投资者是该持股还是持币过年？ 秦洪：仓位适中最佳，毕竟春节期间海外市场究竟如何波动依然是一个谜。所以保持50%的仓位或是最好的选择。与此同时，对个股来说，最好持有一些符合产业发展趋势的品种过节，这样可以获得较高的安全边际。 刘振贤：可以根据自身风险偏好考虑，我们建议持股为主。 主持人：大多数投资者还是会选择现金在手吧？ 刘振贤：或许吧，毕竟大家还是惧怕长假外围市场的风险。(北京晨报) “二八对峙”不改节前祥和氛围 昨天A股市场在周边市场走势稳定以及周末利好信息的推动下，出现较为活跃的走势，上证指数在银行股等权重股的牵引下，出现红色星期一的走势。但盘口也显示，小市值品种冲高回落，盘中抛压较为沉重，中小板指数逆势飘绿就是最好的说明。那么，应如何看待这一走势呢？ “二八打架”让市场很受伤？ 其实，对于昨天A股市场的如此走势，有观点认为这是“二八打架”，“二”指的是以中国石化(600028)、交通银行(601328)等为代表的权重股，这些权重股昨天早盘一开盘就得到资金的追捧，股价反复活跃，交通银行一度接近涨幅限制；“八”是指中小市值品种，如中小板中的小盘股，跌幅居前，尤其是长园集团等电力设备股更是出现了资金持续流出的迹象。由于目前A股市场并未掀起一轮主升浪，市场存量资金相对有限，所以出现了“二”与“八”互相争夺存量资金的情况，受此影响，必然会出现“跷跷板”效应，权重股的上涨必然对应着小市值股的回落。 反映在盘面中，就是上证指数拉出阳线，中小板指数则小幅下跌。与此同时，上证指数的分时走势图形成了黄白两线背道而驰的走势特征，这就是说，小市值品种的回落削弱了权重股上涨所带来的动能，更为重要的是，小市值股的持续回落也抑制了多头的做多激情，甚至出现了拉指标股出货的迹象，故小市值的回落拖累了权重股的上涨趋势，乃至于权重股也出现冲高回落的走势，上证指数2000点得而复失。由此可见，“二八”争宠使得市场较为受伤。 折射节前两大走势格局 昨天的走势折射出节前大盘走势的两大特征，一是A股市场节前行情仍可相对乐观。为何？主要是因为“二八”虽争宠导致大盘冲高回落，但这毕竟说明了当前权重股有着较强的群众基础，至少在基金等机构资金的眼里，已初步具备了弹升的基础。更何况，当前周边市场上外资股东持续减持中资银行股，从而导致中资银行股股价大幅波动。由于股市是经济运行的晴雨表，一旦这个趋势持续乃至恶化，会形成对我国金融运行稳定的担忧，故不排除后市出台进一步积极政策提振中资银行股估值重心的可能，所以，各路资金对银行股等权重股有着较强的预期。历史经验显示，只要银行股等权重股活跃，A股市场出现持续调整的概率就不大。 二是经过持续两个交易日的“二八”争宠之后，市场各路资金渐渐熟悉了当前经济背景下的市场热点演变新特征，所以，近期极有可能形成各就各位的资金布局特征，即偏好大市值运作的资金继续向大市值股靠拢，偏好小市值运作的资金则会陆续回流小市值品种。昨天尾盘的走势就是如此，力源液压(600765)、红宝丽(002165)等一批业绩优异的中小市值品种渐趋弹升，而宁夏恒力(600165)、西北化工(000791)等拥有一定题材预期的品种也纷纷盘中逆势拉升，出现突破的态势，看来，在经历过最初“二八”争宠的恐慌之后，投资者心态渐趋平稳，这意味着近期A股市场将出现由“二八”争宠到“二八”和平共处的格局，这非常有利于稳定A股市场的走势。 短线将继续活跃 这也得到了两个方面的佐证，一是10多年来A股市场的经验显示，春节前行情平稳运行的概率较大，做空资金更是较为收敛，历史往往有着惊人的相似之处，相信今年大盘也有望平稳运行；二是近期仍将有一系列振兴经济的政策出台，从而带来相对乐观走势的预期，这可能也是节前A股市场相对活跃的原因，也是昨天尾盘能够企稳的原因。 在实际操作中，建议投资者关注三类个股，一是红宝丽、力源液压、沙隆达等业绩相对乐观预期的个股；二是受益于产业振兴计划的品种，如以川化股份(000155)、鲁西化工(000830)、湖北宜化(000422)、六国化工(600470)等为代表的化肥股，以青海华鼎(600243)、西北轴承(000595)等为代表的装备制造业股；三是新能源概念股，中科三环(000970)、中通客车(000957)、江苏国泰(002091)等品种可跟踪。(上海证券报) 关注创新高个股发出的信号 今年以来市场股指保持横盘震荡的走势格局，而两市的成交平均也达到千亿元以上的水平，盘中的个股异常的活跃。试想一下，一旦有更多的个股出现此类走势，将意味着什么？那将意味着市场的强势必将进一步延续，行情的华彩段还远未到来。 反弹行情中200多只股票最大涨幅翻倍 根据统计，从去年11月初以往的反弹行情中个股表现异常的活跃，仅最大反弹涨幅超过100%的个股数量就多达230只，有的最大涨幅超过300%，可见个股机会多么丰富。从反弹行情的延续时间以及个股机会来看，此次反弹是从2007年10月市场开跌以来市场最大的个股机会，显示确实有一批坚定的做多资金参与市场，其重点选择的是以中小板为代表的中小市值的题材类个股。可以发现，到目前为止，此次行情最大的特点就是股指涨幅有限，但个股的投机机会却非常多，其中仅中小板群体个股中最大涨幅超过100%的就有多达81只，反映出个股行情的活跃，并且此次参与市场的资金实力还是相对比较强的。 表现突出个股发出的信号值得关注 对于当前的上涨行情虽然暂时只能定性为反弹行情，市场对其反弹空间和时间也存在较大分歧的，因而要判断今后行情的演绎方式，则需要对当前已经活跃个股要好好研究，要有准确的判断。当前值得关注的个股表现主要有两点。一个是以中小板为代表的个股已经创出了历史新高，也就是创出了上市以来的股价最高水平，如东方雨虹、法因控股、鱼跃医疗(002223)、华东数控(002248)、川大智胜(002253)、浙富股份(002266行情)、恩华药业(002262行情)、中国南车(601766行情)等，这些个股都是上市的新股板块，仅仅反映的是当前活跃的个股行情；但同时另外一批上市时间较长的个股股价逼近历史新高则值得关注，如中兵光电(600435)、中路股份(600818)、合肥三洋(600983)、特变电工(600089)等，一旦此类个股创出历史新高，其必将大大激励市场的信心。第二则是大流通市值品种止跌企稳的技术走势。当前流通市值居前的中信证券(600030)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、宝钢股份(600019)、交通银行(601328)等一批个股等呈现出横盘企稳的迹象，反映出当前市场已经有部分资金在开始逢低介入参与了，有望真正改变市场前期的低迷市道。 A股市场上半年蕴含较多的个股机会 根据上述的分析，笔者认为，当前市场确实存在着较强的做多资金，市场的人气也在不断恢复当中，因此市场可能出现以往多数投资者预期相反的走势，也就是在今年上半年市场将不会创出调整新低，也就是不会去击破1664点的低点，相反还在上半年出现一轮力度较大的反弹行情。之后市场震荡盘整，在下半年才迎来新的一轮调整走势，股指可能再度回落到低点。所以，就当前而言，市场在春节之后，如果出现了新的下探动作，则应是逢低参与的新机会。上半年的行情应以看多做多为主，后市一段时间内可能还有更多的个股投机机会，投资者应积极寻找值得参与的个股机会。(上海证券报) 2000点展开拉锯战 权重股决定市场风向 昨天，权重股走强带领上证指数盘中一度站上2000点关口。不过，指数上涨的背后却是个股的全面回落，市场呈现出"二八"行情的格局。这样的行情下，投资者赚钱难度增加，那么权重股能够持续走强吗，大盘短期将如何演绎呢？ 权重股决定方向 昨天，银行股全面走强，建设银行、交通银行、工商银行等盘中涨幅均超过5%。受权重股的影响，股指一度收复2000点。与此同时，市场方向开始转变，市场资金流向权重股后，中小盘个股开始全面回落。由此可见，权重股的走势将对近期大盘方向产生重要影响。那么，权重股能否持续走强呢？ 中原证券对此认为，一旦银行等大盘股启动，就会产生资金分流的压力，小盘股与大盘股争夺资金，就使得市场出现一波力度较大的回落行情。短线来看，大盘权重板块受到主力资金的推动，有可能继续维持震荡上攻的局面，但同时也要看到，宏观经济面的压力并未出现大的改观，大盘权重股的上行很难有持续性。 也有分析人士表示，权重股的活跃正是市场风格发生转变的重要信号，不同投资取向和偏好的投资者，应该随着市场风格的演变而做出相应的准备工作。 2000点势必震荡 K线上尽管连续四连阳，但却连续收出了2根带有长上影线的K线。加之，昨天成交也有所下降，如此的走势预示着后市将如何演绎呢？ 华西证券对此分析表示，从成交来看，大盘上攻缩量，表明市场观望气氛浓厚，加之宏观基本面不确定因素较多。大盘将面临一定的压力，多空可能在2000点附近展开拉锯战，短线大盘将维持震荡走势。 中投证券则表示，近几个交易日，股指出现了难得的价量齐升的走势，沪指再度站上了多条均线之上，技术上有继续攀升的迹象。不过，投资者也应该注意到，在权重股推动股指上涨的背后，中小盘个股明显上升乏力，一些资金可能在指数反弹之时选择出局。因此，目前还不是大规模做多的时机。沪指在2000点上方有明显压力，但在1800点有较强支撑，短期仍以箱体震荡为主。 "大盘震荡将带来投资机会。"广发证券比较乐观，他们认为，股指已连续两个交易日冲高回落，虽然显示上方有较大的压力，但也说明市场存在较大的上行冲动。市场信心已自谷底出现回升，股指的冲高回落也起到了回避不佳经济数据的作用，尽管大盘近期难有太大的表现机会，但盘中的震荡也提供了较多板块轮动的机会，投资者仍可继续持有升幅不大的优质品种。 |
