| 银行股已经毫无争议的成为市场关注的焦点，最初是因为负面预期太多拖累市场而招致诟病，近日却群起活跃带动指数快速上行，其后市表现让市场期待。 一度饱受争议，形象受损 受负面消息影响，银行股一度表现低迷，从而也因其权重而影响指数难有上行。最开始应该是外资战略股东于香港市场抛售中资银行股，引发了市场对于银行股的担忧。一波未平，一波又起，至元月13日，深发展A公告称，根据监管机构第四季度在当前国内外金融和经济形势下对中小银行的要求，公司在2008年年底进行了特别的大额拨备及核销。第四季度新增拨备约为56亿元，核销约94亿元，预计2008年全年净利润降至约6亿元，同比下降约77%。由此，投资者开始担心银行股的未来，担心其资产质量和抗风险能力能否经受处考验。如若单纯从静态来看，伴随着宏观经济增速的放缓和工业企业生存压力的加大，银行股确实有着太多的不确定性难以让市场放心，其此前出现调整也在情理之中。不过事易时移，随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施，情况已经出现了好转。 成长预期改善，生机显现 首先是2008年后半段出现的流动性不足，信贷紧缩的局面已经明显改善。从货币供应量来看，去年12月份货币供应量增速明显加快，M2增速17.82%，为全年第二高点，仅低于1月水平，M1和M0增速分别是9.06%和12.65%，远高于11月的2.26%和3.73%。而随着银根的逐渐放松，贷款增速亦大幅上升。至12月末，金融机构本外币各项贷款余额为32.01万亿元，同比增长17.95%，人民币各项贷款余额30.35万亿元，同比增长18.76%，比上月末高2.73个百分点。显而易见，在净息差下降的情况下，银行经营策略适度调整，通过扩大放贷规模弥补净息差损失，实现“以量补价”已经变成现实。另一方面，银行业资产质量得到进一步提高。从银监会公布的08年四季度不良贷款数据来看，中国境内商业银行、五大国有商业银行（包括农业银行和交通银行(601328)）及股份制商业银行的不良贷款率都有下降。拨备的大量增加可能对银行业的短期业绩会带来一定的负面影响，但夯实基础，提高资产质量，对于银行业的后续发展无疑是助益良多。 中小市值个股，未来可期 由于银行股资产质量提升和市场预期改善，其在低估值水平下出现了整体上扬，但细观其市场表现，机构认同度相对更高的中小市值银行更受青睐，短期市场表现也更加突出，浦发银行(600000)、兴业银行(601166)等个股要明显强于工商银行(601398)、中国银行(601988)等。因此，兼具估值优势、权重、市场影响力特性的中小市值银行在未来行情的表现值得重点关注。从操作上来看，在连续数日上涨之后，银行股多数出现冲高回落，收上影线的走势，显示场内资金有一定的获利回吐要求。不过考虑到此轮行情在政策推动下的稳定性，未来二级市场日趋走暖值得期待，银行股消化短线浮筹后得到进一步表现的机会也将大大增加，因此，未来中小市值银行的市场表现依然值得期待。 |
