| 第一，公司2008 年三季度开始提前度过困难期，业绩步入上升通道 公司 2008 年前三季度实现营业收入73054.77 万元，同比增长27.89 %；归属于母公司净利润同比增加7.54%；其中第三季度营业收入同比增长27.25%，净利润同比增长62.46%；第三季度公司销售毛利率和净利率出现明显回升，公司较低的原材料库存水平（一般在1 月以内），技术领先和服务先行的优势使得公司较其他化工企业率先度过困难期，根据公司业绩修正公告，公司08 年第四季度业绩较上年同期略有提升。未来随着募投项目的投产及异丙醇胺开工率的提升，公司业绩将步入上升通道。 第二，公司硬泡组合聚醚竞争优势突出，产能适时扩张 公司是国内最大的硬泡组合聚醚生产企业，另一主业异丙醇胺主要原材料也是环氧丙烷，公司可通过大批量采购降低原材料的采购成本，规模化生产降低制造成本；公司拥有特种单体聚醚的研发和生产能力，无需外购单体聚醚，与国内外竞争对手相比，优势明显。2006年公司在国内冰箱、冰柜行业用硬泡组合聚醚市场的占有率达到16.16%，在整个硬泡组合聚醚市场的占有率为9.04%，2008年公司在冰箱、冰柜行业的市场占有率超过22%，公司硬泡组合聚醚在国内市场份额占有率呈不断增加的趋势；受次贷危机影响，“土豆”效应会加速公司对BASF、BAYER等国外竞争对手硬泡组合聚醚的替代。 目前公司硬泡组合聚醚装置产能为4 万吨/年，预计08 年销量有望达到4.8 万吨，受制于产能颈瓶，今年上半年销售旺季一度出现产能偏紧的局面，募集资金项目5 万吨环保组合聚醚计划在09 年下半年顺利达产，可解决目前生产能力不能完全满足旺季需求的问题，未来随着产能逐步释放，龙头地位得到巩固；考虑到该产能释放后，可能短期内给市场消化造成压力，公司可积极拓展国际、国内市场，拓宽应用领域，缓解产能集中释放带来过大压力。 |
